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郭田勇朱颖
中国人民银行5月16日公布的数据显示，今年4月外汇占有额为255888.21亿元，当月外汇占有额比上月末下降约605.71亿元。 外汇占款在经历了去年四季度连续三个月的下跌和今年一季度连续三个月的上涨后再次下跌，外汇占款继续处于低位，外汇流出压力继续存在。
外汇占款是中国人民银行收购外汇资产并相应投入的人民币，是衡量国际游资入境规模的主要参数，另外，外汇占款和新增贷款也是我国向银行系统释放流动性的主要手段。
虽然今年1月至3月外汇占款回升，但由于贸易盈余持续缩小，外商直接投资连续减少，外汇占款增长情况不容乐观。 由于银行系统中有大规模资金因税收等因素从商业银行系统以财政存款的形式被提取流向中央银行，市场流动性受到很大压力，流动性对冲政策亟待放松。
降低存款准备金率是流动性对冲政策中首先考虑和运用的常规手段。 中国人民银行宣布，将从5月18日起下调0.5个百分点的存款水平。 这项调整不会一次重复增加约4211.38亿元的流动性。 这次下调主要有三个因素。 一是cpi指数下跌3.4%，通胀压力缓解，央行调整货币政策时有越来越多的涨跌空。 二是前四个月的宏观经济数据全面反映了经济增长放缓，为了防止经济大幅下滑，央行调整了货币政策，保持了相对宽松的资金面。 三是外汇占款低位运营、银行信贷增速下降、财政收入先收后支优势引发市场流动性诉求。 从当前国际形势看，中国国际贸易顺差可能持续下降，外汇占款可能进一步下降。 在此次储蓄率下调后各项指标仍不令人满意、政策效果不明显的情况下，央行很可能会通过不断微调的货币政策继续释放流动性，以保证增长。
他还强调，可以考虑调整利率。 但是，现阶段只能采取先下调贷款利率的非对称下调政策。 另外，目前国内存款贷款净利率差距还很大，有降低空之间的手段，可以考虑单方面降低贷款利率。
因此，在外汇占有率低位运用减少的情况下，在市场对流动性的巨大诉求下，可以运用存款准备金率下降和贷款利率单边下调的货币政策来应对，稳定货币政策，进行事前调整。
(作者公司；中央财经大学中国银领域研究中心) )。
标题：“以降准和非对称降息应对外汇占款下降”
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