“黄伟：房价涨幅与货币政策宽松度正关联”

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黄伟(独立经济学家)

7月9日，根据国家统计局公布的数据，6月份居民支出总额( cpi )较去年同期上升2.2 )，创下29个月来新低。 此前，央行将在一个月内进行第二次降息，政府高层强调目前房地产市场调控仍处于关键时期，要做好调控工作，以遏制房地产投机投资性诉求为长远政策，决不让房价反弹。 稳定增长，防止严重通货膨胀的政策构想是正确的，但要防止房价反弹可能很难。 它是政策效果预期上的理想状态，现实情况可能是不同于以往高速上涨状态的中低速上涨状态，但房价低速上涨应该是通过努力实现的最现实的目标。 这是因为现阶段中国房价涨幅与货币政策宽松度呈正相关，房价问题是货币问题。

房价上涨对政府和普通房屋购买者来说是好事，但对包括房屋开发商和二手房经销商在内的房屋生产商来说未必是好事。 因为渴望房价上涨。 正是在这种高人气的房价高涨的状态下，才能获得新住宅的暴利。 而且，由于新房暴利而买不到新房的普通购房者退而求其次，奔向“便宜”的二手房市场，才能获得二手房的暴涨交易量和丰厚的利润。 因此，房地产商们现在面对政府刚性诉求导致的房价中低速上涨的趋势，恨铁不成钢，百味杂陈。

仅仅一个月前，新建住宅开发商的代言人强调了明年3月房价上涨，即所谓的供给不应对论。 这个论点的根据是，住宅新开工面积下降，货币政策的放松距离明年年初市场诉求释放还有半年的时间，届时新建住宅的供给将无法满足诉求，从而导致房价的上涨。

显然，随着新房价格的跌势停止回升，房地产市场对货币政策的敏感，打碎了所谓的供不应求论。 这只不过是以限购令为借口，房地产商不得不减少产量，打乱了“正常”的房地产供求关系。 毕竟在今年内为了限制购买“强制宫殿”而制造了舆论。 限购令是房地产商像以前一样实现暴利的直接障碍，因为想马上走。

近来，二手房经销商代言人主张，住房商业贷款利率和公积金贷款利率双双下调后，所谓的购房诉求无法持续。 这个论点的根据是，首次购房诉求、豪宅诉求、胁迫性购房诉求在下半年难以持续，也无法产生改善性购房诉求和投资投机诉求，购房诉求整体萎缩。 由于今年下半年楼市不容乐观，要求提高贷款上限和降低购房首付。 其实，他们并不是不知道在宽松的货币政策刺激下中国巨大的刚性诉求的释放足以支撑房地产市场的产销。 问题是，如果没有新建住宅高价树的遮挡，二手房交易的利润空之间和交易量与预期相差很大。 高价致富的二手房营销商们不着急吗？

中国是纸币超发行的经济板块，这恐怕谁也不会怀疑。 在这样的经济中，由于房地产贷款对市场诉求的透支和投机资本对房地产金融性收益机会的渴求，房地产价格远远脱离供求关系，演变为货币问题，实现了高度金融化。

例如，如果货币政策无头全面放宽，房价将继续暴涨，就像2009年一样。 我记得当时对住宅和土地的批评很多，(/k0 ) ) ) ) ) ) ) )，也就是说供求关系在宽松的货币政策的重压之下扭曲，本来不应该升值的东西暴涨。 相反，如果货币政策全面收紧，全年房地产业的低迷也迫在眉睫，即使开发商们花大价钱聘请的研究小组拼凑出住宅供给减少的数据，下跌也不会停止。 也就是说，供求关系在紧缩货币政策的重压之下修正过度，不该下跌的就下跌了。

当然，宽松货币政策产生的高房价疯狂代价是经济虚假过热和严重通货膨胀，国际竞争导致价格上涨，可持续快速发展能力受损。 因为在这种疯狂之后必须喝一点镇静剂。 房地产调控政策的本质是镇静剂，因为疯狂程度很高，所以让原本用于克服金融危机的投机资本安静下来是很有效的。

但是，如果所有人都安静下来，经济就会失去急速上升的原动力，这个时候就需要“保七保八”。 实际上，维持高就业率很重要，为此需要激活疯狂程度低的非投机微观经济主体，因此产生了精准刺激非投机微观经济主体物质需求的差异化、不对称宽松货币政策。

在央行7月5日晚宣布降低不对称利率，强调严格执行差别信贷政策后，地方政府改变了此前房地产新政仍隐藏琵琶面孔的羞涩风格。 北京和上海的公积金管理中心相继宣布降低公积金利率，媒体以头版头条的规格进行了大力宣传。 政府表示有意加紧刺激房地产市场的保值增长，二季度经济数据低迷也提前明朗。 北京上海将首次在全国范围内进行跟进，原本6月份全国100个城市的新建住宅价格已经恢复了上涨的势头。 全国各地开花的刺激如何不会导致房价反弹？

所以，在目前的中国，房价是货币问题，在宽松的货币政策下，房价低速上涨是最现实的。

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