“美联储维持量宽 2015年或现政策拐点”

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经过记者杨可瞻罗慧

在与金融危机抗争疲惫之后，59岁的美联储主席伯南克希望重返个人生活，但可以肯定的是，在去年1月卸任之前，美联储可能会继续推行史无前例的量化宽松政策( qe )。

就业恢复力不足/

周三，美联储主席伯南克在为期两天的政策会议结束后召开新闻发布会，美联储表示，根据美国经济表现调整月度债券购买规模，就业市场好转是削减qe的前提条件。

目前，美联储正在重复每月购买850亿美元资产的开放型债务购买计划，包括450亿美元的美国国债和400亿美元的房贷支持证券，这家央行的资产负债表规模超过3万亿美元。

伯南克将就业市场的改善表现为“局部”和“温和”。 对此，美国银行高级经济学家michaekhanson认为:“伯南克和FRB副主席耶伦只有在看到更有力的就业数据后，才会帮助削减资产收购规模，但短期内是否会出现这一结果尚不明确。”

根据布隆伯格的资料，美国2月失业率为7.7%，创2009年1月以来的最低，同期非农就业人数增加23.6万人，高于过去1年的平均值16.4万人，表明就业市场有所改善。

但是，就业市场的恢复力还不够。 据《每日经济信息》统计，2月非农就业人数比上个月增加11.7万人。 根据增加人数，2003年1月以来，排名第20位(前20% )，在此之前的大多数发生在2009年(也就是FRB第一次量化宽松刺激之后)。

另外，受持续18个月的经济衰退的影响，美国的就业人数共计减少了880万人，至今只恢复了570万人。

美联储承诺，只要失业率不超过6.5%，通胀预期不超过2.5%，就维持目前0~0.25%的基准利率。 各种迹象表明，年很可能是储蓄政策拐点的一年。

另一方面，FRB仍预计年失业率将降至6.5%，因此，19名联合职员中，13人表示将于年加息，而其他6人中只有1人认为将于今年加息。

顺便说一下，对比qe的规模何时调整，接受布隆伯格调查的经济学家中的58%认为qe至少会持续到今年第四季度，55%认为qe将在年上半年停止。

金融市场扭曲的担忧被夸大了/

美联储会议的结果没有超出此前市场官员的预期，但周三，道琼斯工业指数创历史新高，截至14546.82点，原油、有色金属等大宗商品也出现下跌反弹。 美国国债也继续下跌，10年期国债收益率上调3个基点至1.94%。

对此，南华期货宏观总监张一伟对《每日经济信息》记者表示:“FRB这次会议的结果符合以前市场的预期，货币宽松政策对金融市场的边际影响非常小。”

张一伟进一步表示，从商品市场来看，影响有色金属价格走势的主要因素仍然是中国，由于中国今年的经济形式还不明朗，有色金属的短期走势依然迷茫。 未来原油价格走势以供需为先，目前中东地区供应还很充足。 因此，如果没有发生意想不到的事情，原油很可能会被小幅召回。 ”

对于市场普遍关注的美联储何时退出宽松货币政策，张一伟表示，“因为美国的经济模式决定了恢复性增长，无法迅速降低失业率。 但是，按照目前的速度，到年失业率可能会下降到6.5%左右，由此可见，到年FRB逐渐退出宽松货币政策的可能性非常高，但具体时间点还无法预测。 ”。

美国俄勒冈大学的蒂姆·多伊经济学教授说，因为失业率仍然很高的企业，通货膨胀非常低，这种持续宽松政策的收益会超过潜在的价格。 目前股市的估值没有任何异常，表明金融市场扭曲的担忧被夸大了。