“宋鸿兵：黄金12年牛市难言结束”

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曾任记者杨可瞻实习记者慈航

经过上周五暴风雨式的下跌，黄金白银的价格在本周一( 4月15日)也没有改变下跌趋势，一位市场人士断言，迄今为止持续了12年的金牛市就此结束。

但是，知名学者、《货币战争》作者宋鸿兵在接受《每日经济信息》采访时认为，现在进行这一评价还为时过早。

黄金价格或短期压力

今年黄金价格的走势对多头来说是悲惨的，本周黄金价格创下了去年7月以来的新低。 与昨日金价走势、美国经济是否确实复苏等问题相比，《每日经济信息》记者采访了宋鸿兵。

对于现在流传的黄金白银12年牛市结束的论调，宋鸿兵没有承认。 他认为，由于12年以来大宗商品整体上涨，这是货币超发带来的问题，除非全世界货币总量回到12年前，否则黄金、白银的价格将如何回到12年前呢？ 他说，从短期来看，黄金价格受到挤压，难以再次摆脱牛市的反弹行情，但这并不意味着牛市结束，因为今后将面临全球通胀带来的利率上升，资产价格有可能面临崩溃的危险。 因此，各国除了印刷纸币似乎没有更好的处理方法。 也就是说，除非经济复苏的基础依然稳固，否则今后继续印刷纸币可能是唯一的选择。 因为这笔黄金价格上涨的基本动力依然存在。

关于欧美经济是否实质性恢复，宋鸿兵认为，目前欧美经济面临三个主要结构性问题。 首先是高负债的问题，金融危机爆发后的约5年间，各国似乎没有采取有力的措施。 债务状况与2008年相比非但没有减轻，反而恶化了。 要在高负债的情况下经济恢复正常，从历史经验来看是非常困难的。

其次，欧美国家面临着婴儿潮和持续的老龄化过程，退休和老龄化会降低费用(支出)，很多人的费用热情和费用能力会受到影响而降低。 这也是一个中长时间的过程。

第三，国家贫富分化问题仍值得关注。 美国10%的高收入群体占国民收入的50%，但其他国家也有同样的情况，中下层收入群体失去了真正的支出能力，由于通货膨胀效应，居民的储蓄、养老金都面临着缩小，但美国的中等收入自2008年以来下降了约7%。

美元指数或上涨85个百分点

与美元走势相比，宋鸿兵对《每日经济信息》记者表示，近期美元指数有可能突破85点，但突破后的局面也难以维持。 美国股市之所以好转，是因为美元走弱，美元走弱，从而导致出口增加，上市公司在海外投资公司获得的利润变成了美元，从而利润变高。 如果美元走强，汇率红利和出口红利都消失了，上市公司的利润靠什么维持呢？

美国经济左右黄金的价格

据《每日经济报》记者观察，回顾过去五年，黄金价格上涨与美国经济形势和美联储措施密切相关。 2008年11月qe1上市后，金价从800美元/盎司附近逐渐上涨，年6月底也就是qe2结束后，金价达到1499美元/盎司。

然而，尽管美国、日本等国的央行仍维持着大规模的货币刺激计划，但黄金近期走势并不理想。 理由是什么？

宋鸿兵认为，理由有两个。 另一方面，一些投资者觉得纸币发行会带来真正的经济繁荣，认为美国经济开始实质性复苏。 另一方面，这部分投资者估计，既然美国经济开始复苏，金融市场就不会有太大问题，避险的诉求也相应减弱。