“打包转让股权资产 信达筹谋年底赴港上市”

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经过记者胡群从北京出发

中国信达的上市计划正在稳步推进。

最近，中国信达理财股份有限企业(以下简称中国信达)在北京金融资产交易所)以下简称北金所) )集中交易43户股票，其中6户超过50%，均为要点推送项目。 一位专家对《每日经济信息》记者说，这是因为H股的要求很严格。

今年4月中旬，一家媒体报道称，中国信达在香港的整体上市计划提前到了今年年底。 中国信达资产经营部总经理张明在接受《每日经济信息》记者采访时表示，中国信达不仅在北金所挂牌，在上海联合产权交易所和重庆联合产权交易所挂牌，首批股权转让43家，共有80多家公司股权被处置。

43家公司的所有权打包转让/

今年5月9日，中国信达在北金所转让43家股份，项目涉及电力、水泥、化工、科技等多个行业，项目分布在全国多个地区。 项目结束日期为年12月31日，这与媒体报道的中国信达整体赴香港ipo日期一致。

对此，加拿大华人经济学家、注册金融拆解师、注册风险管理师刘骏在接受《每日经济信息》记者采访时表示，“股权转让是中国信达正常解决不良资产的主要业务之一，作为理财企业，一方面要区分质量好的资产和质量差的资产，”

他说:“这些资产本身的经营状况明显改善，一旦满足市场要求，市场诉求有可能提高。 另一方面，资本管理企业的职责是解决不良资产，挽回损失，如果损失能够通过现值提前收回，也可以投资于其他好的项目，属于资本管理企业的投资需要。 从这些资产本身的质量，特别是绝对控股公司的部分来看，似乎与上市的关系并不大。 ”

股权转让本来就是资产管理企业的主要业务之一，但大规模转让其他企业的股权、清理资产、突显本职工作必须引起市场的关注。

《每日经济信息》记者咨询了众多投行相关人士，他们都认为，如果此前没有集中过大规模转让，则可能与上市的资本要求有关。 “转让非核心业务所有权是为了整理资产，使本职工作更加突出，同时为了上市后能卖得更高而提高业绩。 ”

北京市律师协会信托法专业委员会委员杜庆春向《每日经济信息》记者表示，中国信达转让资产应该与上市有关，剥离不良资产是上市的必要步骤。 因为这些控股公司将来会合并报告书，可能会影响资产的质量。

h股ipo规则更严格/

年3月，中国信达表示将引进全国社保基金理事会、UBS集团、中信资本、渣打银行作为战术投资者，在国内外市场公开发行股票。

“香港证券监督管理委员会对ipo公司更为严格。 这是因为不排除信达剥离非核心资产。 ”一位投行研究员对《每日经济信息》记者表示，“现在的信达是金融集团，不能以原理财企业的性质来看待。 这些在北金转让的企业一定有两个特点。 一个是收益性不行，会出现赤字，另一个是和金融主业没有关联度。 ”

此时，上市公司计划集中转让非核心业务资产，是最佳时机吗？

刘骏对《每日经济信息》记者说:“这等于向市场发出两个信号。 一是信达有可能面临资本不足的问题。 二是这些转让的资产很可能会廉价出售。 这相当于firesale，是“出血价格”。 ”

中信建投拆师胡艳尼预计，如果信达为上市转让非核心业务资产，越来越多的非核心业务资产将在年底前转让、清理。 信达成功登陆资本市场的，不排除其他三家理财企业通过转让、清理非核心业务寻求上市资格。

中国建投投资研究院一位研究员表示，对任何一家理财企业来说，如果准备在香港上市，“剥离非核心资产将聚焦于战术和核心业务的快速发展，更容易得到投资者的认同。”

处置股必须尽快转让/

根据今年新的中央企业考核办法，公司为了强调本职工作而清算处置资产获得的非经常性利润在计算经济增加值考核值时不再减半。

“我们希望能够尽快整体上市，但转让处置类公司的股份不是为了上市，而是有着既定的处置计划。 这与上市不是必然的关系，也不是H股上市要求造成的，但如果客观上有利于上市，那就太好了。 ’张明对《每日经济信息》记者说。

当初四大资产管理企业成立时，承担着协助国有商业银行上市化解不良资产两大任务。 然后，为了消除拖欠银行债务的大中型公司的贫困。

公司实行债转股，理财企业拥有公司部分股权，但当时的政策要求理财企业分阶段持股、定期退出，持股期间不参与市场经营。

据中国信达方面介绍，目前信达共有100多家股份，80多家为处置类资产，需要提高价格，其余为上升类股份，可以提高股票价值。 希望利用信达的金融和实业子公司，进一步提高盈利能力，上市。

“以前信达也转让处置类股，但总企业之所以集中发卡，是想尽快处置，以解决其他案件。 目前，43家股权转让已经在3家股权交易所进行，之后将继续解决剩下的处置类公司的股权。 ”张明最后说。