“经常项盈余“护身”韩国市场引外资驻足”

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经过记者杨可望

亚洲金融危机使许多亚洲国家成为“裸体游泳者”。 例如，随着创纪录的经常性赤字和高通货膨胀的出现，印度卢比跌至历史新低。

但是，身处东亚的韩国，由于经常性盈余的特点，在美联储紧缩货币的趋势下，外资回流的冲击减弱，悄然吸引资本流入，韩元的表现也远远领先于许多亚洲货币。 另一方面，在全球经济疲软的背景下，韩国制造业逐渐颓势，面对不知何时结束的暴风雨，这个亚洲第四大经济区块能安然度过吗？

今年三季度以来，韩元对美元累计上涨2.4%。 (记者发布新闻时)亚洲货币中日元以外最好的货币，而东南亚货币却涂了墨。 亚洲货币中，跌幅前三位是印度尼西亚卢比(-3.7% )、马来西亚林吉特(-2.5% )、印度卢比(-2.2% )。

今年7月，27亿美元的海外资金净流入韩国股市和债市，创下2月以来最高纪录。 相反，截至今年5月，累计440亿美元流向新兴市场股市和债市。

根据布隆伯格的资料，进入今年以来，韩国10年期国债收益率上升48.6个百分点，在亚太地区略高于马来西亚、中国和日本。

经常性盈余的特征

韩国市场为什么受欢迎？ 答案是总是盈余。 据统计，韩国最近的经常性盈余占gdp的比例为4.9%，几乎是中国( 2.6 )的两倍，远远超过亚洲平均)2)。

经常赤字是指一国进口货物和服务的总额大于出口货物和服务的总额，即贸易赤字，相反是经常收支盈余。 如果国内经济长期出现贸易赤字，会导致货币贬值，央行可能需要干预加息或汇市以稳定本币汇率。

韩国经常性盈余的增加归因于出口的迅速反弹。 今年6月，该国贸易盈余为59亿9000万美元，创年11月以来新高，同期出口比去年同期下跌1%，远好于进口，后者比去年同期下跌3%。

安本资产管理基金经理埃德温·古特雷斯说:“韩元对我来说是非常有信心的投资之一。” “是经常性盈余的国家，不怎么受到外资移动的冲击。 ”

曼联资产管理运营总监尼尔·柯蒂斯认为，市场非常享受韩国的经常性盈余，在当前资本回流美元的大环境下，韩国国债有望战胜其他亚洲国家国债。

出口导向战术下的经济增长

韩国是20国集团成员之一，20世纪60年代以来，韩国政府实施“出口导向型”经济战术，推动了韩国经济的快速发展，跻身“亚洲四小龙”之列。

另一方面，韩国人的富裕程度也位居世界前列。 2007年，韩国人均gdp首次突破2万美元。 之后，受次贷危机的影响，2008年下跌至1.92万美元。 但不到一年形势逆转，韩国是经济合作与快速发展组织30个成员国中恢复最快的，年人均gdp突破2.16万美元，名列世界银行发达国家名单。

韩国目前仍严重依赖出口，出口占gdp的比例达到45%，其主要出口商品包括电子产品、汽车、化妆品等。

根据布隆伯格总结的资料，总贸易额显示，年第一季度，韩国最大的贸易伙伴是中国( 612亿美元)，其次是美国和日本。 从出口额来看，最大的贸易伙伴仍然是中国，金额为415亿美元。

功臣三星

经济学家预测，韩国经济年增长2.5%，年增长3.5%，这是年来最快的增长率。

作为世界高端智能手机领导者的三星电子是对韩国经济贡献最大的公司。 据在韩国上市的三星企业称，全年总收入为1254亿美元。 据《每日经济信息》记者统计，韩国年gdp为1.1万亿美元。 也就是说，三星的年收入相当于韩国同年经济总量的11.4%。 顺便说一下，其收入构成的85%来自非韩国地区，约为经济总量的9.7%。

得益于高端智能手机市场的领先地位，三星今年二季度收入比去年同期增长33%，其中份额最大的通信产品收入比去年同期增长41%。

三星出口的激增，间接拉动了韩国整体的出口，进一步推高了经常性盈余。 彭博资料显示，今年二季度，三星出口326亿美元，比去年同期增长42%，其中对美国的出口额最高，为112亿美元。