“同业存单各期限收益率全线上涨 短期恐难夯实Shibor”

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经记者朱丹丹丹从北京出发

上周五( 12月13日，中国货币网宣布，全国银行间同业拆借中心即日起通过中国货币网发布同业拆借曲线和估值日报(以下简称同业存单日报)，目的是满足市场成员同业存单估值和后台解决的诉求。

12月16日，中国货币网发布的同业存款日报显示，10家银行同业存款估值中，首批发行的5家银行均高于发行价格，第二批5家银行均低于发行价格。 值得注意的是，从当天公布的到期收益率来看，各期限也全线上升。

许多金融人士告诉《每日经济信息》记者，第一批银行的现价估值高于发行价，但第二批批发银行的现价估值低于发行价，原因是第一批银行的信用等级高、定价高、收益率低等。 他还指出，规定同业存款与shibor的关系还没有说服力，同业存款可能难以在短期内巩固shibor利率。

各期限的收益率全线上升/

中国货币网12月16日公布了《同业拆借曲线与评价日报》数据。 最初发行的4大银行和国家开发银行的全部价格评价值高于发行价格，第二批发银行的股票全部价格评价值低于发行价格。

其中，农行、国开行、工行、中行、建行全部价格评估额为98.7457元、97.4560元、99.5995元、98.7457元和98.7457元，分别为发行价0.0057元、0.006元、0.0304元

交行、招行、中信、浦发、兴业全部定价估值依次为98.7019元、98.6899元、98.6899元和99.5517元，除兴业银行比发行价低0.012元外，其他4家银行均比发行价低0.0321元

广发银行金融市场部高级交易员颜岩告诉《每日经济信息》记者。 “最初银行发行的同业存单高于发行价格，是因为4大银行和国开银行的信用等级相对高于第二批发银行的5家银行。 ”

值得注意的是，根据同业库存回收收益率曲线，各期限当日到期收益率全线上升。 其中，1月到期日到期收益率为5.2415%，高于同期兴业的5.16%、工商银行的5.10%的参考收益率； 3月到期日到期收益率为5.3356%，高于同期最高参考收益率5.25%； 6月期限当天到期的收益率为5.3224%，高于同期国家开发银行5.25%的参考收益率。

“到了各期限当天到期，收益率全线上升，在一定程度上证明了市场诉求不太高”。 颜岩指出。

但是，一家证券公司黄姓银领域的分析师认为，同业存款在某种程度上是货币市场上起辅助作用的工具，不能很好地反映货币市场的融资诉求。 目前，越来越多的仍然是以反映网上同业保管、质押回购的融资业务为主。 另外，同业存款的市场总量还很小，10家银行的发行量加起来340亿元，不是反映市场诉求的指标。

有宏观元证券的债券分析师也指出，收益率上升并不一定意味着市场诉求不好，只是证明了资金面紧张，本来同业存款和货币资金市场就有一定相关性，应对期限的shibor也大多在上升。

同业存款未能反映融资的诉求/

央行发布了《同业存款管理暂行办法》，“同业存款的发行利率、发行价格等以市场化方法明确。 其中，固定利率存款期大致为1年以下，1个月、3个月、6个月、9个月和1年，参考同一期间上海银行之间的同业拆借利率定价。 浮动利率存款是以上海银行间同业拆借利率为浮动利率基准的利息计算，期限大致在1年以上，包括1年、2年、3年。 ”。 同业存款的价格标准见shibor。

对此，有市场人士认为，同业存款定价基准参照shibor，可以提供更平稳、可交易、来源透明的产品，大大加强一个月以上期限利率的真实性，巩固shibor利率的基准性。

但是，上述黄姓银领域的拆船师向《每日经济信息》记者指出，通常由shibor拉动同业存款，但shibor中长期限制的利率目前存在较大问题，存在较大改善空； 同业存款目前并不是较好反映融资诉求的指标，目前规定两者关系缺乏说服力，因此短期内可能难以巩固shibor利率。

“其实，shibor主要以回购为基础，同时同业存款发行量还很小，目前同业存款未能很好地证明shibor将巩固利率。 ”上述某债券的拆解师指出。

交通银行首席经济学家连平也指出，国际经验表明，同业存款作为货币市场的工具，其利率与商业票据和国债利率非常接近，起到为其他产品定价提供参照的作用。 但是，影响贷款利率的首要因素还是贷款市场的供给和诉求。 同业存款利率可以在一定程度上反映银行贷款的供给状况，但不能及时准确地反映贷款市场的诉求状况。