“金价持续上涨 反弹空间或有限”

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经记者涂颖浩出生于上海

随着春节假期结束，上周五( 2月7日)，伦敦金融新闻收到1267.39美元。 年以来，黄金行情变成了大牛行情。 黄金年跌幅达27%，多次经历断崖式下跌，很少有像样的反弹行情。

但是，截至去年12月下旬，黄金价格反弹，累计上涨至5%。 反弹幅度不大，但持续了7周以上，时隔1年以上。 此时，黄金在过去一年是否被“误杀”的争论正在升温。

分析师认为，全球股市下跌，美国经济数据不佳，黄金稍有风险规避支撑，中国现货黄金诉求强烈，全球最大spdr黄金etf持有量略有增长等因素导致黄金价格上涨。 不容忽视的是，美元指数仍是影响黄金价格的因素之一，FRB的qe减排路线为黄金价格后的市场增加了不确定性。

黄金价格最近持续反弹

春节a股休市期间，全球股市大跌，但金价坚挺。 实际上，黄金价格持续至今的反弹趋势，持续了7周以上。

国泰君安期货研究院金属分解师许勇其对《每日经济信息》记者表示，“该轮金价持续上涨，是基于以下几个原因。 一是到年底基金空的头上有利润要求，自主的空的头恢复。 二是为了在年底之前弥补一定的实物开放，也有jp摩根、法兴银行等进行了一定购买动作的投行。 三是由于国内春节来临等季节性因素，国内民众购房意愿强烈。 由于这些多种因素，近期黄金价格容易上涨，不容易下跌。 ”

记者了解到，全年黄金价格下跌，全球最大黄金etf基金美国spdrgoldtrust持仓量呈趋势下跌，从年初的1350.82吨降至年末的798.22吨，降幅达到40%。 最近，有迹象表明黄金etf持仓降幅减缓。 1月中旬，黄金etf持仓量一度下跌至789.55吨，此后略有增加。 截至今年2月9日，黄金etf持仓量为797.05吨，缓解了持续下跌的压力。

然后，中国现货黄金市场再次迎来了爆炸性的局面。 随着中国自古流传的春节到来，“中国阿姨”再次展现出强大的购买力。 与此前几次黄金收购不同，此次黄金价格大幅下跌，接近去年以来的低点。

黄金价格反弹或动力不足

从基本面来看，最近世界黄金协会确认了黄金的生产价格为1200美元/盎司左右。 世界黄金协会( wgc )投资研究负责人juancarlosartigas认为，如果黄金价格下跌到这个水平以下，将对矿山企业的生产产生巨大的影响。

一位分析师对《每日经济信息》记者表示，按照国际通用标准推算的黄金价格为900~1050美元/盎司。 这笔钱不会像去年那样大幅下跌，因为不排除今年两三季度再次挑战1180美元/盎司的可能性。

但是，黄金并不仅仅具有商品的属性，黄金的价格与美元直接相关，因此要把握黄金的动向就需要密切跟踪FRB的动向。 一家投资企业的贵金属研究员表示，“从美元与黄金的关联性来看，近两年来两者的关联性有所减弱，但从长期来看，两者仍呈现相反的关联。 从中长期来看，随着美国持续加强退出qe的预期，到了年可能会重新调整利率，这意味着随着加息周期的到来，或者美元升值将开启一个大周期。 ”

许勇之说:“市场对美联储稳步退出qe的期望更高，黄金上涨空期间也非常有限。 随着美国从宽松货币政策进入常态化货币政策管理的初期阶段，还会影响包括英国等发达国家在内的后续货币政策上的调整，进而导致中国、巴西、俄罗斯等新兴国家资本净流出发生变化，股市下跌、货币贬值等，人民币升值趋势的缓解导致央行 ”

另外，上述拆解者表示，由于去年投资贵金属的商品指数基金收益率不理想，今年对指数进行了一定的调整，减少了黄金的投资权重。 因为这个黄金价格在资金方面的推动力特别不够。