“老郑说汇：欧元、日元涨升压制美元 未来汇市有三变”

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经过记者郑步春

由于物价指标意外偏高，推高了欧元； 另外，由于地缘政治形势紧张，日元汇率上升，两国货币走强，直接压低了美元。 未来的汇市变量有三个，一是本周四的欧洲央行利率会议，二是美国即将公布的非农就业指标，三是乌克兰随后的形势迅速发展。 这些变量都很模糊，应该观察一会儿。 欧元升值cpi出乎意料

上周五欧元出人意料地大涨，压低美元，其导火索是当天欧元区公布的cpi指数超出预期。 欧元兑美元上周五从0.69%上涨至1.3803美元，一举创下年内新高。 本周18点40分，欧元仅回调至1.3779美元，短暂下跌0.17%。

欧盟统计局上周五公布的2月份欧元区消费物价指数( cpi )初始值从1月份的0.7%上升至0.8%，远远超过市场预期的0.7%。 详细数据显示，德国、意大利、西班牙物价全部下跌，包括法国在内的其余许多国家物价涨幅超过预期，拉高了平均涨幅。

汇丰驻纽约外汇战略家robertlynch说:“市场以前花了很多时间强调欧元的下行风险。 不是上涨的可能性，而是欧元区的cpi数据出乎市场意料地引发了欧元兑美元的大规模轧制空行情”。

市场相信，由于cpi上涨，本周四欧盟央行利率会议之后公布刺激政策的市场预期大幅下降，欧元区未来实施负利率的机会变小。 然而，也有不少机构认为欧洲央行仍有机会增加代码刺激性政策，但欧元的升值并未受损。 巴黎银行驻伦敦高级欧洲经济学家gizemkara表示，该银行原本预计欧洲央行将于本周四就流动性供给和政策利率采取行动，但上周五的cpi数据没有改变这一预期。

其次影响欧元走势的重要因素无疑是本周四欧盟央行利率会议。 很多人不认为欧盟央行会出台越来越刺激的政策，但毕竟不能完全排除这种可能性，所以欧元短线可能会动摇直到这方面的消息平息。

欧元近一年呈现重心移动的结构，但上升速度并不算快。 欧元的支持将大大缓解来自区域内国家的债务问题，压力可能主要是较低的物价和美联储退出。

目前，债务问题依然没有显著的担忧，物价担忧大幅缓解，但美联储退出的担忧没有根本变化。 因此，欧元未来最重要的驱动因素应该是物价方面，而其他两个方面很难产生大的变量。

上周五公布的物价比预想的要高，但这毕竟是单月的数据，所以未来欧元的动向将越来越需要物价方面的指针。

地缘政治危机促使日元升值

最近日元走势强劲，首要诱因是市场避险情绪高涨。 这种避险情绪一方面来自乌克兰局势，另一方面来自新兴市场的汇率在下降。

上周水平稍早，但出现了自上周以来第四次大幅日元升值，上周四上涨0.23%，上周五上涨0.33%，本周一度上涨0.55%至101.21日元兑1美元，日元汇率创一个月新高。

在乌克兰，由于俄罗斯总统普京获得议会批准向乌克兰派遣军队，亲俄罗斯派武装控制了乌克兰的克里米亚地区。 乌克兰总统olek-sandrturchynov声称俄罗斯开始入侵乌克兰。 加上乌克兰的这个因素，朝鲜半岛局势有点紧张，也帮助日元升值了。

按照新兴市场的汇率，最近巴西、俄罗斯在上升，这本身暗示了热钱流出的压力。 上周人民币又加速贬值，这进一步加剧了避险情绪。 目前市场上前一年大量投机资金借入日元，投向包括人民币在内的新兴市场货币，但据推测，目前这些资金正忙于平仓，从而导致日元诉求的逐步上升。

除了上述因素外，日元的自基本面也经常碰巧收益很高。 例如，上周五公布的1月份日本工业总产值比上个月增长4.0%，增长率为创年6月以来最快。 1月份日本全国主要顾客物价指数( cpi )比去年同期上升1.3 )，连续8个月上升。

将来乌克兰局势缓和后，日元升值的动能消失，很有可能转为横向震荡。 考虑到地缘政治的快速发展状况，很难推测，所以投资者必须暂时看到日元走势，到了形势比较容易评价的时候。

下个月，日本将提高税金。 那个时候，日元难免会振荡。 届时，如果日本当局出台越来越刺激的政策进行对冲，日元将很容易下跌。

美元短线低迷受到双重打击

欧元区物价上涨极大地支撑了欧元，避险气氛加强，日元升值。 由于欧元、日元占美元指数的权重极大，美元受到抑制。 幸运的是，上周五美国公布的gdp数据被向下修正，进一步抑制了美元走势。

上周五公布的去年第四季度gdp从初始值的3.2%增长修正为2.4%，比预期增长了2.5%。 gdp数据下的维修明显受到寒冷天气的影响，但尽管如此，始终出现美元利空的因素，并不能带来利益。

美元指数上周五下跌0.64%至79.772点，本周一齐上涨0.08%至79.838点。 从形态上看，美元维持着去年12月末的时间点，但看起来太近了，很弱。 如果美元进一步下跌，将考验去年10月低点的78.998点。

从市场人气来看，目前暂时不利于美元，根据美国商品期货交易委员会( cftc )的数据，上周外汇投机客减持美元多头部位创近4个月来最低。

美元后市的关键因素是欧元区利率会议，第二个是美国本周五公布的2月非农就业数据和2月失业率数据。 这两个因素都非常重要，特别是后者，因为它们可以直接提示美国经济的强弱。

去年四季度gdp下行修正并不一定应对其他方面经济指标的恶化，一方面是gdp是滞后指标，另一方面是因为gdp数据本身受到了严寒的困扰和干扰。 2月的美国非农就业指标中，由于受天气因素的影响，通常做得不怎么样。

但是，在预期不好的时候，万一当时公布的非农就业数据意外良好，美元升值动能将增强，因此投资者近期不应该过度空美元。