“定向降准对股市意味着什么”

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定向降准对股市意味着什么

一帆

受县域银行方向性下降的消息刺激，昨天村镇银行的概念股大涨。 在目前市场的常态下，这个热点未必能持续下去。 但是，即使资本市场对相关政策的反应非常短，也不意味着任何政策都可以轻易孤立解读，与最近连续出台的相关政策相结合，应该有助于全面理解该政策的意图。

定向下降并不意味着通常意义上的缓和，而只是属于支持农业快速发展的结构性措施。 据一位专家估算，农商行等农村金融机构的存款总额低于3万亿元，即使将这些机构的存款准备金率下调1个百分点，也只能释放多达300亿元的流动性，甚至比不上央行一天的公开市场操作规模。 并且，近期央行在公开市场的持续回购操作和银行间市场利率走势稳定，说明目前市场流动性有所缓和，资本流入也正常，无需使用常规下调手段。 因此，这一定不是普通意义上的下调。

定向下降代表了金融对三农一贯的支持态度。 不，在此之前，4月9日，央行官网发表了《关于全面完成扶贫开发金融服务事业的指导意见》。 全国扶贫开发金融服务工作由中国人民银行、财政部、银监会、证券监督管理委员会、保监会、扶贫办公室和共青团中央七部门联合组织。 《意见》用339字详细阐述了资本市场在拓宽贫困地区多元化融资渠道中的各项任务，从交易所职责到各级市场制度优化、股票发行到债券、票据、基金股票投资等产品创新，力度和范围前所未有。 《意见》最后确定，加大货币政策支持力度，实施倾斜的信贷政策。 所以，这是金融对三农一贯支持态度的延续和深刻表现，不是孤立的。

定向下降这一“定向”体现了政策确定的定向性，这也是最近一些政策的优越性。 为促进经济结构调整而不断加强的节能减排落后产能淘汰、区域经济建设等政策细化和推进，与以往大范围的刺激政策完全不同，具有确定的指向性，政策着力点明确，目标明确。 因此，资本市场也形成了一系列相应的板块行情，随着各政策效应的释放而活跃起来。

此外，不仅宏观经济方面发生了各种变革，单纯市场方面的改革也在不断深化。 除了ipo等制度方面的改革创新外，新三板、区域股权市场的建立和完整为实体经济的健康快速发展提供了沃土。 最近上市的“沪港通”不仅为市场带来增量资金，还将业务拓展到证券公司这个市场主体空之间，越来越多地提供给投资者