“收益挂钩价钱 信托尝鲜畜牧业“指数””

◎经记者周雅珏出生于北京

现在可以购买信托投资肉牛饲养了！

最近，中粮信托设立了国内首家农产品价格指数投资信托，募集资金投资肉牛收购和育肥，委托国内最大的肉牛养殖公司之一通辽余粮畜牧业开发有限企业(以下简称余粮畜牧业)投资肉牛价格指数。

与以往流传的信托产品的大致预期收益率不同，此次中粮信托这一创新产品的交易结构，运用波动收益模型，首次将投资者的投资转化率与肉牛市场价格的上涨直接联系起来，投资者可以直接享受肉牛价格上涨的红利。

一位地方性信托企业研究员向《每日经济信息》记者表示，虽然很看好这一模式，但畜牧业和农产品领域的个人公司对资金的诉求为数千万元数量级，规模小，信托企业盈利空之间存在局限性。

预期年收入:

7.5%~10.5%

该《中粮信托肉牛指数投资1号集合资金信托计划》(以下简称肉牛1号)于3月13日成立，募集资金1850万元，期限一年，委托余粮畜牧业作为投资经理肉牛育肥，出栏后，为余粮畜牧业统一销售筹款。

值得注意的是，该产品预计年收益将在7.5%~10.5%之间波动，投资收益与美国农业部每周公布的全国牛肉每公斤的平均价格，也就是肉牛指数挂钩。

该信托产品选定肉牛价格60元作为基准肉牛指数，基准肉牛指数对应的收益率为9.5%，扣除0.5%的相关费用，投资者对应预期的年收益率为9.0%。 与此相同，肉牛价格指数在基准上每增加1元，预期收益就增加0.1%，肉牛价格指数在75元以上时，投资者的预期收益为10.5%，不再增加； 肉牛价格指数按基准每减少1元，预期收益减少0.1%，肉牛价格指数在45元以下时，预期收益为7.5%，不再减少。

中粮信托农业金融部该项目的负责人向《每日经济信息》记者表示:“养殖业是投资者关注的领域，但长期以来缺乏合适的投资路径。 中粮信托积极探索涵盖生物性资产的信托产品，此前发布了生猪养殖和肉鸡养殖投资信托。 但是，在实际操作中，家畜都是用大规模养殖的方式饲养的，如果只按项目投资的某批次家畜的投资转化率来计算，日常计算工作量非常大。 例如，初期收购价格、日常饲养价格、人工费等各项费用很难一一统计，也不容易直观地提示给投资者。 ”

养殖利润与市场价格相关性高，中粮信托运用这一逻辑结合投资收益和权威部门监测发布的农产品价格指数，大大简化了价格核算，使投资收益更加透明。

前面提到的项目负责人说:“肉牛1号将投资收益与肉牛价格指数挂钩，浮动价格区间养殖公司可以接受，投资者也容易理解收益计算方法。 从发行结果来看，许多家族投资者同意这种模式，愿意承担公司和部分价格风险。 ”

据了解，中粮信托这一信托产品的设计是根据肉牛的育肥周期，每6个月分配一次产品收益，及时分配收益红利。

行业内:畜牧等产品的利润空之间有限

中粮信托前述项目负责人向记者表示，之所以介入肉牛养殖领域，主要是因为近年来支出不断升级，中国市场牛肉支出井喷，牛肉价格持续上涨，但肉牛数量和产量逐年减少。

数据显示，牛肉价格从2008年的每公斤30元上涨到现在的60多元，涨幅超过100%，近一年才进入平静期。 另外，2008年~年，肉牛保存栏的量从8900万头减少到了6500万头。

前述地方性信托企业研究员向《每日经济信息》记者表示，以前流传的畜牧领域不容易从银行获得贷款。 银行融资需要固定资产抵押，因为信托企业可以利用制度特点与以前流传下来的畜牧领域合作，将牲畜作为财产委托公司进行管理，充分利用公司的资产。

费用是拉动经济增长的“三驾马车”之一，记者首先注意到，无论是目前打算推出费用信托还是试点水畜产业信托，信托企业都开始越来越致力于民生费用类领域。

中粮信托前面提到的项目负责人表示，农产品价格指数与投资收益挂钩，投资者和公司分享部分价格风险的模式可以大规模复制到其他农产品领域，特别是期货市场不足的农产品。 未来，还将尝试引入信托或使用众包开拓公司的终端渠道。

但前述研究员表示，对托业之前的业务来说，畜牧业和农产品领域的个人公司寻求资金数量千万元左右，规模小，公司自身可承担的风险能力弱，在信托企业的业务中受益空期间也相当有限。