“美国距离衰退还有多远？这是美银美林的测算结果”

本篇文章1686字，读完约4分钟

作为世界经济最大的“赌博场”的美国经济何时陷入衰退，所有的投票都成了“必争”的解体问题。

今年2月创立“综合衰退模式”的美银美林表示，与博克眼中的“衰退迫在眉睫”相比，未来约1年，美国经济进入衰退的概率只有19.6%。 从历史的角度来看，30%才是投资者应该认真考虑“接近衰退”的分界线。

(综合衰退可能性模型，来源:美银美林() ) ) )。

但是，投资者需要警惕的是，与今年第一、二季度相比，更多的经济指标发出了红色预警，这一现象也表明了美国经济持续面临的下行风险。

(重要经济指标的变化情况，来源:美银美林() ) ) ) ) ) ) ) )。

劳动力市场是否反映了那些问题？

美银美林指出，在个人消费占美国经济总量近70%的情况下，劳动力市场的健康与否与经济周期密切相关。 毫无疑问，劳动力市场的停滞会对个人收入和支出产生负面影响。 在商业环境恶化的背景下，裁员和缩短工作时间是潜在的结果。

因此，公司员工工作时间的变动对商业周期的影响是一个非常有价值的指标。 受商业环境不明朗和贸易纠纷的影响，美国公司的就业时间已经明显下跌。 美银美林表示，就业时间的周期性变化并不能证明衰退已经迫在眉睫。 从历史经验来看，职场增长趋势减弱才是更确定的指标，但现在一切照常。

(美国普通劳动者的工作时间大幅减少。 资料来源:美银美林，美国劳工部) )。

值得注意的是，-13年和-16年间，就业市场曾有比较明显的下跌，在央行大放水的作用下，经济扩张周期持续。 美银美林表示，这一场景与目前世界央行进入宽松周期无异。 问题是，在全球经济迅速恶化和贸易纠纷中，美联储目前是否拥有足够的弹药来维持目前的经济周期？

业务信心严重受损

贸易摩擦对经济的影响不仅仅是制造业，可以说整体的商业信心在某种程度上受到了挫折。 虽然在各种业务诚信调查中均有体现，但其中对中小企业业务不明朗的担忧尤为突出，去年8月冲突升级后，这种情况更加突出。

(贸易的不确定性影响了商业信心，来源:美银美林、nfib、duke ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )。

美银美林指出，根据自己的美国经济脚本单词评分的景气感指标与美国实际gdp趋势有明显的相关性，有时也有一定的前瞻性。 幸运的是，以前在衰退周期中，景气感指标的平均值约为-1.2水平，但现在的0.2的状态多少证明了现在的美国经济还可以“说”。

(景气感指标与美国的实际gdp有明显的关联性，来源:美银美林、bea、FRB ) ) )。

FRB是“反应迟钝”吗？

美银美林指出，考虑到全球经济背景和外部环境变化的影响，美联储于去年12月果断调整了后续加息预期，启动了最新的降息周期。 从历史标准来看，这个加息周期确实比预期提前结束了。 要知道，过去五次的降息周期都是ism制造业指数跌破荣枯线后FRB才会工作。

(过去各轮降息周期前的ism指数走势情况，来源:美银美林、ism ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )。

美银美林指出，此次美联储提前采取更激进的战略，意味着目前的政策应对能够充分应对早衰带来的负面影响，至少这是最合理的预期。

终极问题:衰退一般从哪里开始？ [/s2/]

美银美林表示，经济扩张周期显然不会因为持续时间过长而结束。 一般来说，造成经济冲击的主要原因有以下三个。

一、经济周期性因素过热。 用更通俗易懂的话来说，就是泡沫破裂。 早期的信贷/房地产泡沫和网络泡沫破裂就是这种类型。 虽然目前美国的住房投资仍低于历史平均水平，但非住房投资与次贷危机前的水平相似，可能需要进一步关注。

二、商品价格危机。 20世纪80年代石油价格的波动是大多数经济衰退爆发的原因，但在目前美国成为世界第一大石油生产国的背景下，中东问题对原油市场的破坏力可能大不如前。 与此不同，世界经济增长率下跌意味着石油价格下跌的风险比上升更为突出。

这篇文章最先在与weex一起交易的wechat公共平台上开始。 文案是作者的个人观点，不代表搜狐网的角度。 投资者据此操作，风险请自行承担。