“桂浩明：当前还会有年报风险吗？”

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中新经纬客端4月15日电题:“桂浩明:今年有报风险吗？ ’

作者桂浩明(申万研究所首席营销专家、中新经纬特约专家) )。

4月是上市公司在去年年报和今年第一季度报纸上公布的密集期。 年初，许多投资者对今年年报期间的股市行情表示担忧。 这是因为我们担心去年的宏观经济形势相对严峻，经济面临的压力比较大，公司利润不够高。 特别是民营公司，面临着融资难、融资高的压力，生产经营面临难题。 在这种情况下，一些分析师预测，年上市公司利润增长率较低，部分板块将出现大幅负增长。 另外，从今年一季度的先导数据和高频数据来看，这一期间的实体经济运行情况也不是特别理想，尤其是费用不高、采购经理指数一度低于50%的荣枯线，表明ppi处于低位，公司经营仍处于艰难时期。 据此推测，年报《地雷》略有爆炸，四季报也很难给予好的期待。 这给投资者的积极性带来压力，极大地制约股市行情。

但是，从现实情况来看，尽管年报公布已经进入高潮，但四季报也已经开始公布，从公布的文案来看，无疑与人们当初的预测没有太大差别。 但股市似乎并未因此受到多大影响，仍处于相对强势之中，目前似乎没有较大的年报风险。 那个理由是什么呢？

首先，目前监管部门对上市公司新闻发布要求非常严格，因此，年度业绩同比波动50%以上的企业必须在1月底前提前公开上市，而创业板等上市公司无论业绩同比有多大变化，都必须在1月底前公开业绩 这样，投资者实际上在本轮行情实质性启动之前，就对企业的业绩状况有了大致的了解。 1月底股市“天雷滚滚”的情况，客观上与当时暂时上市公司因砖头下跌等因素透露出大量放贷准备有关。 现在看来，这其实也提前释放了年年报业绩风险。 用浅显的语言表达的话，就是“利空尽”。 那么，即使现在再次重复这样的收益空，对市场的影响当然也不会很大。

其次，上市公司今年一季度的报告情况也基本无望，但自去年四季度以来，政府采取了一些政策措施，如增加信贷投入、改善资金供给、开工重大工程、减税减税等，但一季度并未取得特别明显的成效。 因此，许多投资者并不特别在意一季度的情况，而是着眼于下几个季度，已经有拆迁师提出实体经济在年内探索低企业的稳定，并逐渐回升。 在这样的预期下，一季度的报纸对市场的影响很大，自然也就不大了。

最后，科创板的推出在某种意义上改变了人们对上市公司业绩的期待。 由于科学创板允许符合一定条件的亏损公司上市，市场改变了只依靠市盈率来评估股票投资价值的局面。 只要有增长性，短期损失未必是最重要的因素。 遵循这样的思路，投资者自然会在一定程度上减弱对上市公司账面业绩的重视度，开始关注成长性等。 上市公司去年亏损，今年第一季度业绩也有不好的时候，这里当然有管理上的问题，但大环境的制约也是不可否认的存在。 而且，在期待这样的大环境得到改善，同时认为这种改善会影响上市公司业绩的提高的情况下，虽然不能说以往的业绩对股市的影响没有，但整体上会下降。

当然，也不能说目前不存在上市公司的业绩风险。 实际上，最近的宏观大盘还保持着某种强度，但个股上涨少、下跌多也从某种侧面反映出了业绩风险的存在。 当然，基于上述理由，这方面的风险对行情的影响确实在弱化，投资者也应该有全面的认识。 (中新经纬APP ) )。

桂浩明

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