“央行外汇占款连续8个月下滑”

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时代记者孙璐

央行网站4月15日宣布，中国3月底央行外汇占21.3万亿元，环比下降4.6亿元，连续8个月下跌。

政府外汇储备和央行外汇占款的变化，多为央行注意是否参与汇市提供参考。 外汇占款是指央行因收购美元等外汇资产而相应投入的本国货币，随着美元升值和外汇管理局的实施热情高涨，外汇占款开始逐渐下降，表现出央行逐渐退出外国汇市的常态化干预，外国汇市供需自主均衡。 但另一方面，作为基础货币的一大投放渠道，外汇占款持续减少，因为央行投放基础货币需要寻找其他“替代”渠道，近年来逆回购、中期借款便利( mlf )、常备贷款便利) slf )等。

外汇占款持续下跌也是我国预计进一步下跌空期间市场的首要依据。 但原央行调查统计司司长中欧陆家嘴( 600663 )国际金融研究院常务副院长盛松成近日表示，下跌不是处理外汇占款下跌的必然选择，外汇占款下跌与否影响的是央行的资产负债表，也就是基础货币，会影响下跌 货币总量由基轴货币和货币乘数共同决定。 即使基础货币变少，也有助于通过提高货币乘数来增加货币供应量，但降低基准提高货币乘数的前提是商业银行的行为，即商业银行必须加大融资力度才能提高货币乘数。

“归根结底，最根本的是看货币供应量。 货币供应量如果能上升，就不会下降也不会下降。 ”盛松成表示，例如此次3月金融数据大幅反弹，m2增长率从8%大幅上升至8.6%，因此货币供应量可以说有了相当大的增长。 “因此，目前来看，关键不是只关注外汇占款，而是看m2”。

今年以来，人民币汇率稳定，外国汇市供求平衡，外汇储备和外汇占款波动幅度趋于收敛，政府外汇储备受资产价格和汇率估值因素的正面影响，实现了五连升。 展望未来汇率走势，市场普遍认为，今年人民币汇率贬值压力较去年缓和不少，全年汇率有望稳定，也不排除小幅上涨。

中国银行国际金融研究所研究员王有鑫对证券时报记者表示，由于汇率是两种货币价格的比率，因此不仅从国内经济基本面的角度评价动向，也具有国际和全球的视野。 目前，国内经济增长仍存在压力，贸易盈余率有待进一步缩小，但美国局势进一步恶化，这是一个相对概念，在这一消除下，人民币汇率预计将稳定回升。