“全球降息潮来了？美联储含蓄降息，澳央行降息救楼市，印度3连降！中国央行怎么？”

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经济生活中的一切

里德:目前全球经济增长放缓，贸易形势不稳定，一些国家受此影响纷纷降息。

目前，印度、韩国、新西兰和澳大利亚央行已经开始降息。

鲍威尔美联储主席表示含蓄降息，将采取适当措施维持经济扩张。

业内人士表示，在这种背景下，中国货币政策总体呈现放松态势。 中国央行的货币政策空之间打开，利率工具更加灵活。

来源丨21世纪经济报道( id:jjbd21 )

记者丨朱丽娜、张涵、陈植、杨志锦

编辑丨包芳鸣、李艳霞、张星、刘巷

鲍威尔FRB主席含蓄地降低利率

主席鲍威尔在星期二说:“ ”

美联储正在密切监测美国的经济状况，表示央行希望采取适当措施维持国内经济的扩张。 受多方面的各种因素和影响，美国经济已经呈现减速的迹象。

鲍威尔资料图(照片来源/本公司( (/h/) ) )。

在谈到鲍威尔的“适当措施”时，cmc市场分析师david madden表示:“鲍威尔表示将通过‘采取适当措施’来维持经济增长，交易员认为这是一个信号，如果认为有必要，将考虑降息

市场认为鲍威尔的发言隐含着美联储可能降低利率的意思。

中金企业对此指出，鲍威尔这一表态的一大目的是要打破“美国经济下行风险加大——金融条件收紧——呼吁弱势”的恶性循环。

“但是，美联储的降息措施能否逆转美国经济下滑压力激增的势头，仍然是个未知数。 ”

一位美国对冲基金经理对21世纪经济报道记者直言不讳。 由于特朗普采取了一系列强硬的贸易谈判措施，全球贸易形势急剧紧张，许多美国企业冻结了项目投资和员工招聘，加快紧缩支出，度过“经济寒冬”。

目前美国联邦基金的基准利率区间为2.25%至2.50%。 利率下降会降低公司的贷款价格。 鲍威尔的含蓄激起了投资者购买股票的热情。

整个美国股的回弹

全球市场为期两天

鲍威尔得到了信息使市场活跃起来。

美股周三上涨，在最近的波动中罕见地连续上涨了两天。

美国股回弹

北京时间6月6日清晨收盘，道指上涨207.39点，或0.82%，至25539.57点报告。 S&P500品种指数上涨22.88点或0.82%，至2826.15点报告； 纳指上升到48.36点，7575.48点报告。

周三美股科技股涨跌不一，网约客股涨，芯片类股多数下跌。

微软( msft )和甲骨文)股价上涨，此前微软宣布azure云将与甲骨文云计算平台直接连接。 微软的收入为2.2%，甲骨文的收入为0.15%。

销售福克斯( 158.44、7.63、5.06% )的股价上涨了5.06%。 这家企业第一季度的业绩比预期的好。

苹果、特斯拉上涨1%以上； alphabet下跌1%以上，是faang五大科技股中唯一下跌的股票。

芯片股多数下跌，费城半导体指数下跌0.75%，美光科技下跌3%以上，微核技术、台湾积体电路制造下跌2%以上，恩智浦、NVIDIA、高通下跌1%以上。

全球市场上升，商品下跌

周三的亚洲市场大致上涨了。 日经225指数上涨1.8%，中国上海综合指数基本持平，香港恒生指数上涨0.5%。

在欧洲股市，欧洲泛欧成绩优秀300指数上涨0.24%，英国富时100指数上涨0.1%，德国dax指数上涨0.1%，法国cac指数上涨0.5%，西班牙ibex指数上涨0.4%。

纽约商品交易所7月交割的西德克萨斯中质原油期货价格下跌1.80美元，或3.4%，收于每桶51.68美元。

根据期货价格计算，美国wti原油期货较4月23日创下的近期高点每桶下跌66.30美元，标志着wti期货进入熊市。

全球降息热潮开始

印度、韩国、新西兰、澳大利亚央行相继吹响降息号角，亚洲和大洋洲主要央行集体迎来降息潮。

“贸易纠纷给世界经济和贸易前景带来了很大的不确定性，亚洲经济增长放缓，通货膨胀也在下降。 因此，印度尼西亚和印度等内需主导的亚洲经济区块中，有持续降低利率的政策空之间，被认为有助于刺激当地的基础设施投资，支持亚太地区的经济增长。 ”安联投资亚太地区股票首席投资官陈致强在接受21世纪经济新闻记者采访时表示。

迄今为止，韩国的出口被视为世界经济和贸易的“金丝雀”。 / h// s2/

根据韩国关税厅6月1日公布的数据，韩国5月的出口比去年同期减少9.4%，连续6个月下跌。 其中，芯片出口比去年同期减少30.5%，跌幅比上月扩大2.2倍。 进口比去年同期减少1.9%，低于预期的去年同期0.5%。

然后，中美贸易摩擦的持续升级对亚太地区主要经济区块的影响开始浮现。 新加坡、泰国、越南、印度尼西亚、菲律宾和马来西亚的经济也集体停滞。

根据世界银行( world bank )最近公布的2019年世界经济展望，预计东亚太平洋( 601099 )地区今年和明年的经济增长率将降至5.9 )，这是自1998年亚洲金融风暴以来该地区的经济增长率首次降至6 )以下。 其中，香港是高度外向型经济体，今年一季度gdp比去年同期增长0.6%，比上季度增长1.2%明显放缓。

澳大利亚银行拯救楼市

6月4日，澳大利亚中央银行( rba )宣布:“/ h /”

将基准利率从25个基点降至历史最低的1.25%。 这也是这三年来首次出现利率下降。 / h// s2/

自2008年8月利率下降以来，澳大利亚央行已有近3年没有调整货币政策。 澳大利亚的经济疲软已经持续了相当长的一段时间。 因为这次降息出乎意料。 这使澳大利亚成为世界上第一个降息的先进经济区块。

澳大利亚央行行长菲利普·罗威( philip lowe )承认，悉尼和墨尔本的房价因澳大利亚人信心不足和费用下跌而面临巨大风险。 澳大利亚4月的失业率上升到5.2%，通货膨胀率低于澳大利亚央行设定的2%-3%的目标区间。 但罗威仍然对澳大利亚经济很乐观，预计今年和明年的经济增长率将达到2.75%。

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印度三连降

4月4日，印度央行货币政策委员会决定将回购利率降至25个基点，从此前的6.25%降至6%。 这是年内第二次降息。

一般来说，预计印度央行将于6月6日宣布年内第三次降息。 印度央行上次连续第三次降息还是在年。

印度中央统计局最新数据显示，今年一季度该国gdp增长率降至5.8%，为创年三季度以来最低，较去年同期8.1%的增长率明显放缓。 路透调查的66名经济学家中，三分之二的人预计，印度央行将在6月初的利率会议上把回购利率从25个基点下调5.75%，为年7月以来的最低水平。

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打开中国央行货币政策空之间的

“在此背景下，中国货币政策总体呈现放松态势。 》中泰证券首席经济学家李迅雷对21世纪经济报道记者说。

21世纪经济新闻记者采访发现，在美联储等主要经济区块货币政策偏向鸽子、部分央行开始降息周期的外部环境下，中国央行的货币政策空之间拉开，利率工具更加灵活。 市场相关人士预计，下半年经济衰退压力加大时，可以通过下调mlf、回购等政策利率下调来应对。

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中国是世界第二大经济块，其货币政策具有溢出效应，但也受到美联储的影响。 这一关联由央行行长易纲总结为:“以内部均衡为主，兼顾外部均衡。”

具体来说，中国的货币政策要多次“以我为中心”，保持货币政策的比较有效性，支持实体经济。 例如，国内经济出现下行压力和信贷收缩时，需要宽松的货币条件，但宽松利率过低会影响汇率，因此必须考虑外部均衡，平衡内部均衡和外部均衡。

近年来的货币政策操作也体现了这一优势。 年FRB连续上调利率，同期中国经济增长率在稳定中上升，央行也多次逆回购，跟随了mlf利率。 但是，美联储加息后，央行仅在当年3月跟随加息，此后不跟随，还进行了降息操作。

两国货币政策如此明显分化，加剧了人民币汇率贬值的压力。 今年3月，美联储在年内暂停缩表后表示汇率反弹。 受近期贸易摩擦高涨的影响，人民币再次波动加大。

这次FRB的态度意味着鸽派的维持，中美两国货币政策的方向将会统一。

东方证券首席经济学家邵宇对21世纪经济报道记者说:

“汇率贬值的压力依然存在，但如果美联储开启降息，汇率压力将会小很多。 ”

上个月，易纲在出席中债指数专家指导委员会第十五次会议时表示，中美十年期国债的利差仍处于较为舒适的区间，FRB加息的可能性下降，有利于人民币汇率的稳定。

年货币政策分化后，中美两国的差距一度缩小至30bp，但最近中美的差距持续上升至110bp，超过了易纲年4月在博鳌谈到的舒适区间( 80-100bp )的上限。 其背景是，减轻了外部约束，货币政策“以我为中心”的空之间变得更大。

从内部来看，货币政策最能应对经济下行压力和流动性压力。 一季度经济数据上升后，4月各数据明显下跌。

“二季度高频数据显示，5月制造业pmi将跌至荣枯线以下，经济下行压力较大，预计二季度经济增速将在6.1%左右。 ’邵宇预料到了。

利率下降将成为应对经济下行的选择之一。 值得注意的是，由于存在利率双轨制的因素，降低利率既可以降低储蓄贷款基准利率，也可以降低mlf、回购等政策利率。

邵宇说

“在利率市场化的背景下，央行有反向拆借、调整mlf利率、通过货币政策传导影响基准利率的趋势。 央行尽量不动基准利率，但在传导机制建立的过程中，也不排除调整基准利率的可能性。 ”。

中信证券( 600030 )固收首席拆师明确表示:

货币政策利率工具更加灵活，长期以来，中国可以适应全球货币政策降低政策利率，也可以考虑进一步降低tmlf利率，以达到降低中小企业信用综合融资价格的目标。

但是，也有不同的意见。

李迅雷说

“目前降息的可能性很低，美联储还没有确定表示降息。 对中国来说，无论是降低基准利率、降低mlf还是回购等政策利率都可以降低融资价格，但目前的问题是应对信用扩张不足的问题。 ”。

6月降低基准？ / h// s2/

在流动性方面，5月末受包商银行事件的影响，市场流动性高涨，非银尤为严重。 但是，在央行持续注入流动性后，资金利率明显下跌。 6月5日，dr001降至1.58%，dr007降至2.44%，为期7天的逆回购政策利率

“5日早晨全年利率为2.5%，从10点来看降至1.6%，市场流动性不紧张。 但是，由于6月份跨越半年，今后流动性可能会紧张。 因为这个市场借季资金。 ”。 一位非银机构的交易员告诉记者。

某股份制银行债券交易员表示，近期流动性分层比较明显，大银行、股份制银行资金相对宽松，但中小银行、非银行资金略紧。 从到期情况看，6月到期量较大，利率有可能上升，但央行相应地以mlf延续、回购等形式投入流动性，隔夜利率不会超过年内3%的高点。

wind数据于6月6日过期4630亿mlf，于6月19日过期2000亿mlf。 由于到期规模较大，面临季节因素，一些市场人士认为央行可能会采取降低水平的措施。

对此，李迅雷表示，6月下调显然没有必要。 此前刚刚与中小银行下调，6月17日还将释放约1000亿长期资金，预计6月央行将主要通过mlf和回购等方式调节市场流动性。

“美联储降息的话，两国短期息差压力不是很大，中国也有降息、准降息的可能性，但短期内也要注意央行通过mlf、逆回购等形式调节市场流动性。 但是，准利率下降的操作可能要在第二季度的数据出炉之后进行。 ”。 邵宇说。

21君；君

伙计们，美联储含蓄地降低利率。 这会影响你的投资计划吗？

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