“杨德龙：不必恐慌 积极关注五月市场积极因素”

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周一全球市场动荡，沪深两市大幅下跌，市场调整加快。 央行在盘前允许中小银行释放2800亿资金，但科创板受理公司总数已突破100家。 综合以上一系列新闻来看，昨天市场大幅下跌还是受到利好空消息的影响，造成了短期冲击。 一旦消除了这个利空因素，市场将迅速上升。

从经济基本面看，一季度我国经济明显稳定，在财政政策逐渐发力、信用环境大幅改善、流动性合理充裕的背景下，我国经济增长率明显回升。 迄今为止市场经济面大幅下跌的担忧基本消除。 我认为这也需要对后市保持积极乐观的态度。

预计此次回调将通过快速下跌充分释放风险，并很快逐步恢复企业稳定，但央行之前允许中小银行释放2800亿美元资金，这无疑有利于我国经济进一步回暖。 中央银行是支持微型公司和民营公司的重要力量。 通过降低中小银行的授权，提高对中小企业和民营企业的支持，这些公司的基本面将进一步改善，也将促进经济和市场的复苏。

昨天的市场下跌有恐慌性下跌的成分，第一是受到了情绪化的影响。 的市场情绪稳定、合理应对，一点点的成绩优秀板块就会率先反弹。 例如投资股、白龙马股等板块可能率先稳定，但代表行情风向的证券股在此次下跌中跌幅较大。 证券股票开始发力后，证明行情开始回升。 目前，市场已经形成牛市格局，短期市场波动未影响大局，市场走势仍是震荡上升，投资者多次提出要信心十足地成为企业股东。

值得注意的是，进入5月，市场有一些积极因素，可以综合来看。

第一，我国宏观经济出现回暖，同时市场预期不断改善，积极因素也逐渐增多。 统计局数据显示，一季度gdp比去年同期增长6.4%，全国规模以上工业增加值比去年同期增长6.5%，社会费零售总额比去年同期增长8.3%。 cpi比去年同期上升1.8%，ppi比去年同期上升0.2%，处于良性通货膨胀的区间。 这为央行实施宽松货币政策提供了比较好的背景。 进出口盈余总额达到5297亿元，比去年同期扩大75.2%。

目前，经济复苏的态势并不容易，这源于我国经济本身的韧性和积极的财政政策。 大幅减税、削减费用和宽松的货币政策引起的共振发挥着更为重要的积极的作用。 所以，在经济面变暖的趋势还没有完全确立之前，不能提前进行政策的转变，必须更加照顾现在的状况。

第二，我国上市公司年报和一季度报总体表现良好，特别是一季度报与去年同期相比有较大回升。 我国上市公司第一季度的业绩改善与经济面的变暖有很大关系。 值得观察的是，年报显示，我国现金红利创历史新高，特别是代表蓝筹股蓝筹股的上证50和上证180企业红利比例较高，占沪市红利的大部分。 深市的情况也一样，许多优质企业选择现金红利回馈投资者是一个非常积极的现象，体现了企业的盈利能力和企业的社会责任感。 鼓励现金红利也是监管层近两年来积极推行的政策。

第三，4月份我国发生了一定的净流出，但从整体来看，今年仍有大量外资流入a股市场。 特别是在a股纳入msci创业板指数、里奇时罗素国际指数和标准指数三大国际指数体系后，外资对a股配置的诉求越来越高。

上周末，我第四次在美国奥马哈参加了2019年巴菲特股东大会。 巴菲特和芒格已经看好中国经济的未来，认为中国市场是容量大、投资机会多、值得投资的市场。 他进一步表示，未来15年将加大对中国股票投资的配置比例。 目前，无论是经济快速发展的阶段，还是股市和楼市的周期，都有利于a股市场成为未来十年机会最多的市场，股东巴菲特也给出了确定的答案。

他主张，a股市场的黄金十年周期已经开始，现在正是需要信心和耐心的时候。 所以建议投资者积极关注市场机会。 重复有价值的投资，积极拥抱高质量的白熊股票，作为企业股东回避市场波动，跨越牛熊周期，获得资本附加值。 过去三年市场分化严重，绩优白龙马股大幅上涨，许多白龙马股股价再创新高，但绩差股和主题素材股不断被边缘化。 今后的十年也将是分化的十年，所以建议投资者一定要重复价值投资，实践价值投资，真正接受a股黄金的十年。