“马骏：中国金融市场抵御外部冲击的韧性增强”

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时代记者孙璐

最近，资本市场正密切关注本周中美贸易协议的结果。 很多人担心，如果谈判不成，美国对中国2000亿美元的出口产品提高关税，中国会马上采取反体制措施，给中国经济带来严重的下行压力，或者资本市场会恐慌。 央行货币政策委员会委员、清华大学金融快速增长研究中心主任马骏昨日在接受《金融时报》采访时表示，目前国内的宏观经济和政策环境应有助于市场增强抵御新外部冲击的韧性。

马骏认为，去年股市大跌，是因为当时的资本市场无法评估贸易摩擦对经济的真正影响，容易发生过度反应。 另外，去年我国还面临着经济持续减速、影子银行融资渠道过度收缩、民间企业信心稍显不正当的舆论冲击、减税等改革红利尚不充分等问题。 这些问题的叠加严重地冲击了当时资本市场的信心。

“但是，近几个月来，我国实体经济的绩效明显改善。 ”马骏表示，3月和4月pmi等领先指数持续良好，政府和监管部门出台了处理民营企业支持和融资难的具体政策，我国减税的力度也将超过美国。 更值得注意的是，由于宏观政策的滞后效应，近期出台的更加积极的财政政策和货币条件改善应该在未来几个季度内逐渐释放出对实体经济的提升作用。 目前国内的宏观经济和政策环境应有助于市场增强对新外部冲击的韧性。

关于市场在意的贸易摩擦再次升温后会对我国经济产生多大的影响，马骏参照过去一年中美贸易摩擦几个阶段的实际影响进行了评价，无论贸易冲突在美国威胁的版本中高涨，中国都采取了相应的反应体制，这些措施

“采用经济模型计算的结果显示，在美国将从中国出口的2000亿美元的关税税率从10%提高到25%的情况下，中国也实施了相应的反体制。 这个情景对中国gdp增长率的负面影响在0.3个百分点左右，在可控范围内。 ”马骏说。

此外，对比4月份信贷公司融资数据环比下跌，马骏表示，虽然小幅数据较3月略有下跌，但总体上金融数据延续了一季度的良好增长态势。 从整体上看，信贷收缩局面逆转，m2、银行贷款、社会融资规模增长率超出以往预期。 今年4月新增贷款比3月有一定的下跌，符合季节特征，综合前4个月的数据，贷款和社会融资规模增长还很快。

马骏强调，尽管内外部还有很多不确定性，但我国的货币政策还处于充分应对空之间，央行的货币政策工具箱也非常丰富。 央行将根据经济形势变化适时事前调整微调，为经济稳步发展营造适宜的货币金融环境。 4月末，m2比去年同期增长8.5%，社会融资规模比去年同期增长10.4%，与名义gdp增长率基本一致。 具体来看，m2增长率的8.5%除今年3月外，为过去14个月来的最高点。 10.4%的社会融资规模增长率也是过去7个月来的高点，除今年3月外。