“6月美国非农就业远超预期 美联储降息概率有增无减”

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经记者蔡鼎经嘉运可

北京时间7月5日晚，美国劳工部公布的数据显示，6月美国新增非农就业人口22.4万人，远超5月份的7.2万人(修正后)，远超预期的16.5万人，失业率仅为3.7 ) 平均时薪比上个月增长0.2%，低于预期的0.3%。 过去12个月美国工资上涨了3.1%，低于市场预期的3.2%。 美国人平均每周工作时间维持在34.4小时。

非农数据公布后，美元指数迅速上涨，冲破97个关口，一度达到97.4463； 实物短途旅行打破了1400美元/盎司的水平，一时达到了1387.48美元。 6月的非农就业报告打压了美联储的降息预期，上周五美股三大指数也小幅下跌。 道指收入下跌0.16%，纳指收入下跌0.10%，标普500下跌0.18%。 欧股全线下跌，其中英国富时100收跌0.66%。

零售业就业人数持续萎缩

随着失业率的小幅上升，覆盖范围更广的指标(包括沮丧的劳动者和未充分就业的劳动者)上升到7.2%，为2001年初以来的最低水平。 劳动参与率为62.9%，是今年3月以来的最高水平，这也推高了整体和实际失业率。 劳动力总量增加33.5万人，略低于1.63亿人，未就业人口减少15.8万人，为9610万人。

具体来看，专业领域和商业服务领域以5万1000个职位的增长率上升，医疗领域新增3万5000个职位，交通和仓储领域新增2万4000个职位。 制造业就业人数5月增加3000人后，6月增加17000人。 制造业表明，尽管库存增加(集中在汽车领域)、贸易紧张、飞机制造商波音的设计问题、世界经济增长放缓，但该领域的招聘人数却在急剧增加。 整体来说，6月非农数据缓解了对美国劳动力市场疲软的担忧，但《每日经济信息》(博客、微博)记者表示，关店和裁员的打击，以及之前传出的门店被亚马逊等大型电子商务公司加剧。

从总体上看，今年上半年美国平均月就业岗位增加17.2万个，与年平均月22.3万个数据相比有所减少，部分原因是美国经济劳动力不足。 但是，17万2000人的平均增长率远远超过了维持适龄劳动人口增长所需的10万人。

但是，必须承认，随着去年大规模减税和政府支出增加的刺激作用逐渐消失，美国经济增速放缓。 的紧张局势还削弱了美国企业的信心，导致设备支出和制造业下降，经济前景暗淡的美国支出温和上升，房地产市场低迷，贸易逆差再次扩大。 根据亚特兰大储蓄银行的gdp模型，美国今年二季度成人化增长率为1.3%，远低于今年一季度的3.1%增长率。

7月的利率下降依然“箭在弦上”

6月非农就业数据发出了积极的信号，但期货市场对7月末美联储降息的预期越来越高。

根据芝商所的“提醒FRB”工具，截至北京时间7日上午，FRB在7月底的会议上下降25个基点的概率上升到95.1%，下降50个基点的概率下降到4.9%。 也就是说，期货市场认为美联储将在7月底下调至少25个基点，而且仅下调25个基点的概率在6月非农数据公布后迅速增大。

6月非农数据公布后，对利率预期敏感的两年期美国国债今年1月初发生最大规模抛售，收益率一度从10.8个基点上涨至1.87%的三周高点。

安本标准投资战略师卢克·巴塞罗那认为，尽管6月非农数据发出积极信号，但美联储7月底降息是“不可避免的”。 他指出:“市场已经对7月底的降息做出了预期，如果没有降息，美国的就业增长将大幅下降。”

美国经济学家安德鲁·施奈德认为，鉴于贸易纠纷的不明朗和公司信心稳步下降，美联储预计7月底也将下调25个基点。 从定义上说，保险利率下降意味着在美国经济正式衰退之前赶上，等待就业机会增加可能会变晚。

中信建投宏观表示，6月非农数据降低了市场对美国经济很快衰退的担忧，但美联储可能已经陷入“箭在弦上，必须发出”的不自然境地。 在目前的环境下，鲍威尔不容易说服市场在7月份不降低利率的情况下稳定金融条件。 因此，7月的利率下降仍然是基准预期。

另外，鲍威尔FRB议长本周将在国会就经济问题发表半年的证言。 这可能有助于揭示货币政策的近期前景。 美联储在上周五向国会提交的半年报告中表示，将采取“适当行动”以维持美国的经济增长。

与此不同，据《每日经济信息》记者观察，欧洲央行副总裁金多斯(法兰克福时间)上周四向西班牙一家电台表示，欧洲央行将考虑所有货币政策选项，以应对经济放缓和通胀目标的实现