“欧元区经济走势疲弱”

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本报记者莫莉

欧洲经济不容乐观。 最新经济数据显示，欧元区经济景气指数3年来最低，在贸易战担忧、地缘政治不明朗、全球增长放缓的情况下，欧元区制造业已经亮起“红灯”。 展望下半年，在经济“机车”德国减速、英国退出欧盟风险高、等待意大利债务问题解决的三大难题下，欧洲经济前景的下行风险不断加剧。

在此背景下，欧洲央行官员已经表明态度，不能将已经持续一年多的经济低迷视为暂时现象。 欧洲央行行长德拉吉日前表示，如果欧元区的经济前景没有改善，欧洲央行就有必要增加货币刺激措施。 许多市场人士认为，欧洲央行对抗金融危机的工具将于近期重现。 例如，欧洲央行认为最有可能在9月重启债券购买计划。

本月上旬公布的最新数据显示，欧元区6月份服务业pmi表现优于以往。 欧元区6月份的服务业pmi收盘价为53.6，上次为52.9； 6月份综合pmi的最终值为52.2，前一个值为52.1。 但是，欧元区制造业仍呈下跌趋势，欧元区经济前景下跌风险不断加剧。 欧元区6月制造业pmi最终值为47.6，低于上次值的47.7。 6月服务业的pmi指数收盘价略高，但已接近荣枯分界线； 制造业的pmi连续几个月低于枯荣线下。

更糟糕的是，6月28日欧洲委员会公布的数据显示，6月欧元区经济信心降至近三年来的最低点。 欧洲委员会表示，其主要景气感指标从一个月前的105.2降至6月的103.3点，达到年8月以来的最低水平。 上述景气感指标的跌幅比市场预期的要大。 从国家来看，欧盟最大的经济区块德国和第三大经济区块意大利领先于跌幅。 德国指数下跌2.9点，意大利下跌1.5点。 法国、荷兰和西班牙的信心指数也下降了。

但是，欧元区的就业市场依然维持着良好的状态。 欧盟统计局近日公布的数据显示，欧元区和欧盟5月失业率分别为7.5%和6.3%，均创新低。

经济数据不一致，意味着欧元区经济没有完全陷入“混乱”，但未来宕机的风险在增加。 今年5月初，欧洲委员会再次下调了今明两年欧元区和欧盟的经济增长预期。 7月9日，欧盟执委会负责欧元区事务的副主席东布罗夫斯基说，欧盟预计今年和明年所有欧盟经济区块都将实现经济增长，但风险，特别是外部风险正在上升。 “是保持公共财政健康，进行改革的时候了。 ’他补充道。 欧洲央行日前也警告称，全球经济活动持续放缓，贸易疲软仍在持续，2019年下半年欧元区经济复苏可能不及以往预期。

具体来看，未来欧元区经济增长除了包括全球增长放缓、贸易战威胁依然存在等外部风险外，其内部，欧洲经济“火车头”德国的增长逐渐失去动能、英国退出欧盟的不明确性依然存在。

最新数据显示，6月德国企业信心连续3个月下滑，年11月降至最低水平，德国经济和今年2季度萎缩的市场预期高涨。 在长达9年的增长之后，德国经济看起来越来越暗淡。 德国许多知名经济研究机构下调了德国经济增长预期，表示当前国际贸易紧张局势对德国经济构成“明显风险”。

英国脱离欧盟陷入僵局，不能排除“无协议脱离欧盟”的风险，欧元区经济前景不明朗的风险也大幅增加。 欧盟和英国都不希望“未经同意就脱离欧盟”，但从现状来看，不能完全排除无序脱离欧盟的风险。 如果英国“无协议脱离欧盟”，这将对英国和欧洲的经济造成巨大的冲击。 研究报告显示，英国退出欧盟除了给本国带来损失外，尤其给出口大国德国带来了严重的经济损失，其次是法国和意大利。

投资者不容忽视的欧洲经济风险点还包括意大利的债务问题。 年第四季度，意大利国内生产总值( gdp )比上个月下降0.2%。 连续两个季度的下降正式进入技术衰退，成为年来首次进入经济衰退的欧盟经济阻滞。 经济增长率持续下降，而且庞大的债务违约风险让该国雪上加霜。 据悉，随着意大利债务水平的提高，欧洲委员会对该国的处罚手续信号越来越明显。 意大利最终可能会被罚款35亿欧元。 如果这个过程被触发，意大利面临的将是巨额罚款，随之而来的将是经济衰退、投资大撤退等一系列不良后果。 但是，如果意大利陷入危机，将会给欧元区的债市和欧元区的经济带来巨大的下行压力。

最近，欧洲央行官员纷纷表示，新货币宽松在其政策考虑范围内。 欧洲央行管理委员会委员、芬兰央行行长雷恩最近表示，欧元区经济放缓不应再被视为“暂时性下滑”，欧洲央行必须为情况恶化做好准备。 欧元区需要更好的财政和货币政策组合来应对经济放缓和经济衰退。 作为执行委员会成员的线圈也表示，如果经济形势需要，政策制定者可以“假设”重新开始购买净资产。 科尔也是欧洲央行在年推出量化宽松政策时的重要推动者。

德拉吉今年10月卸任，继任者拉加德此前称赞将购买债券等超级货币宽松政策作为应对危机的政策工具。 许多市场人士认为，考虑到pmi披露的当前和未来增长相对放缓，欧元区内许多经济板块疲软，未来几个月欧洲央行出台新刺激措施的可能性将有所增加。 包括高盛和摩根士丹利在内的aiib认为，欧洲央行将在不久的将来重启货币刺激措施，如降息和重启资产购买计划，最早的时间点可能是今年9月。