“美国经济衰退即将到来？ 黄金多头别高兴的太早”

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更多的拆迁师认为美国经济衰退迟早会到来，但现在的问题只是“什么时候会来”。 此次nber经济衰退指标的副本将有助于评估经济衰退是否真的临近，以及对黄金意味着什么。

更多的分解者预测到了明年美国将衰退。 例如，根据摩根大通12月发布的“实时定量监测”，经济衰退的风险从年3月的16%上升到35%，为历史最高水平。

同样，1月份接受cnbc fed调查的受访者认为，未来12个月经济衰退的可能性为26%，这是去年1月以来的最高水平。 根据《华尔街日报》2月的调查，未来12个月内美国开始衰退的概率约为25%，为去年10月以来的最高水平，高于去年的13%。

根据路透社的调查，明年经济衰退的概率中位数从1月的20%上升到2月的25%。 的前景更加暗淡，未来两年衰退的可能性为40%。 另外，最重要的是，费城联合公司的调查显示，美国经济今年内萎缩的概率为23%，为2008年以来最高。

目前市场对经济衰退的期待正在上升。 但这些悲观的预测是对的吗？ 毕竟，没有人预测到过大的衰退。 虽然预测美国股票在过去5年中有9次衰退，但实际上走出了牛市行情。

因为，更可靠的方法是根据真实的事实和最新的数据寻找线索。 经济衰退的定义如下。 经济活动持续了几个月，大幅下降。 投资者一般可以在实际gdp、实际收入、就业、工业生产和批发零售五组数据中看到。

下图描绘了美国1996年第一季度至去年第三季度的实际GDP(2007年第四季度为100 )。 正如你所见，gdp目前增长的事实没有任何意义。 尽管以前经济扩张，但最近两次衰退打击了经济。 其实，这是商业周期的第一个特征。 扩张后是收缩。

图1:1996年第1季度至年第3季度美国实际gdp (年第4季度=100 )。

一般来说，经济增长的速度首先减慢，然后衰退，如上图所示。 但是，我们现在没有看到停滞。 反而由于特朗普宽松的财政政策，最近经济增长的速度在加速。

让我们来看看其他四组的数据。 实际收入、工业生产、就业、零售销售。 从1998年到今年之间衰退了两次。 在这里，可以看到与实际的gdp相似的故事。 最初经济增长放缓，之后达到高峰，之后陷入衰退。

图2:1998年1月至年11月( 2007年12月=100 )扣除转移支付(蓝线)、工业生产)绿线)、零售商销售额)紫线)和)红线)实际个人收入。

没有看到停滞和迎头赶上——相反，4个系列都在稳步增长，有时甚至相当陡峭。

结合实际的gdp数据性能，市场对未来衰退的担忧被夸大了。 至少根据nber的标准是这样的。 的多头可能会失望。

但是，要知道nber指标存在滞后现象，不进行实时评价，而是为了明确高峰和低谷的日期而向后看。 例如，已查明2007年12月的高峰日是实际发生后的11个月。

因此，即使现有数据没有显示经济衰退，nber也有可能宣布未来几个月经济实际衰退。 这说明了nber经济衰退指标对想购买黄金以避险的贵金属投资者的作用有限。