“新兴市场要有大机会？机构激进唱空：美元年内将跌近5%！”

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基于历史样本的研究表明，3个月-10年期美国国债收益率的下跌往往隐含着美国的经济衰退。 此外，美联储最新的鸽子利率决议令许多机构齐唱美元衰退，最激进的加拿大商业帝国银行预计，美元到年底将下跌近5%。 多数投票认为美元将下跌，新兴市场货币和股市将受益。

加拿大帝国商业银行( cibc )分析师近日指出，美联储3月利率决议表明，近期美元持续走弱，预计美元指数2019年2季度降至94.3，4季度降至92.1，较目前指数下跌近5%。

该行表示，考虑到美国经常账户赤字，美国经济增长率将超过其他经济区块，但美国需要稳定的资本流入以维持汇率稳定。 2019年，许多国家对利率持中立态度，美元有可能逐渐回落初期涨幅。

根据这一分析，全球经济贸易紧张局势的缓和会削弱美元的避险作用，从而限制美元的潜在升值空之间。

/ h// h// h// h// h// h// h/p是另一个因素。 虽然美国接近原油净出口国，但在目前的汇率水平下，美国经常账户的差额没有得到改善。 早期的财政刺激措施将通过减缓美国进口诉求的增长来改善贸易账户的平衡。 但是，减弱的财政刺激和全年边际紧缩的财政政策将成为美联储货币政策决策的重要依据。 由于美联储决议态度的变化，美元指数在中期将继续走弱。

西太平洋( 601099 )银行外汇战略负责人richard franulovich说:“基于1970-1996年的样本数据，3个月-10年期的收益率曲线模型能够准确预测美国经济的衰退，2001年和2001。

他还说:“目前，利用这一模型，估计美国经济在未来12个月衰退的概率约达20%。 但是，如果收益率曲线持续倒带两个月，这个概率将上升到40%以上。 这是非常高的概率。 ”

另外，看好空美元的是花旗银行，该行分析师表示:“预计美元将走弱——既然美元受到贸易紧张局势的支撑，这一表现在2019年将难以重现。 鸽派FRB增加，美国经济增长率下降，这表明美元已跃居首位。 ”

该分析师还指出，美联储的最新角度对新兴市场货币也有利。 “新兴市场可能有光明的表现。 在美元居首位、其他发达市场利率上升压力有限的情况下，较低的新兴市场收益率和更坚挺的新兴市场货币有可能继续存在。 在过去的十年中，美国的股票收益率是新兴收益率的4倍，从长远来看，新兴市场很可能赶上美国，表现得更加明朗。 ”

另外，一家机构认为美元下跌有助于新兴市场股市的业绩。 瑞信拆师alexander redman和arun sai在最近的研究报告中指出，2019年新兴市场股票将因美元下跌而受益，他们将在2019年底前将msci创业板指数定价从1，100提高到1，150，这与周一收盘价相比，为150

[ p ] [/p ]从维持超配新兴市场的股票的观点来看，瑞信在印度、俄罗斯、墨西哥、泰国、泰国

瑞信表示，这乍一看多角度的首要风险是，几乎达到了“高峰”的边际收益，美国经济潜在衰退、资本支出以及全球经济增长放缓。

在汇市，机构对欧元持中立态度，令英镑走强。 空从新西兰元来看，可以认为澳元有望出现战略反弹。

对欧元持中立态度

兴银行认为，欧元/美元在欧元诞生以来季度最窄的交易区间内运行，预计本周英镑将出现双边剧烈波动，不适于交易。

加拿大道明证券对欧元/美元持短期中立态度。 他们认为美元可以从经济增长和避险两个角度进行交易，但最后谁会占优势，要看第二季度全球经济增长的成绩。

提高英镑

美银美林在英镑展望中，持中期建设性意见，建议持有英镑/美元以上的仓位，并在未来进一步下跌中继续增加多头头寸。 而且，美银美林担心英国退出欧盟的危机将推迟到4月，从而影响4月的数据。 通过分析关键因素的价格效应，该机构认为最终结果可能还是利多英镑。

澳元有望出现战略反弹

北欧银行认为，基于释放市场流动性压力，澳元预期出现战略反弹，将继续持有澳元/新西兰元多仓。 据该行分析，澳元是g10货币中最有望从流动性宽松中获得明显收益的货币。 理由如下: (1)从仓库的角度来看，澳元极度走强空； )2)澳大利亚联邦储备系统由鸽派已经设定为市场价格； )3)澳元与信用周期高度挂钩。