“监管层警示高收益保险产品风险”

经记者涂颖浩出生于上海

高收益保险的财富科技商品层出不穷——7%的万能保险成功后，7 %的投资保险相继出现。

最近，正德生命在官网上发布了网络销售万能型新产品，6.5%的预期年化收益率备受瞩目。 珠江人寿在淘宝保险频道推出的万能保险产品，预计年化收益率将高达6.8%。 《每日经济信息》记者最近观察到，弘康人寿的投资保险也加入了预期年化收益率的7%。 由于打出了高收益的招牌，所以在限期发售的情况下，顾客的累计预约超过了2亿元。 该数据约为弘康人寿年度保险独立账户新增保费的2倍，占同期原保费数据的2成以上。

在不断提高产品收益的同时，这些理财型保险产品的期限也在不断缩短。 据记者观察，目前市场上销售的万能保险产品期限多为1年或2年，部分最低持有期缩短为31天，部分缩短为15天。

保险负债业务呈现短期化和高收益趋势，将保险资金价格推向了远远超过投资能力和市场支持的地步。 通常，从万能保险的资金价格来看，结算利率达到5%以上，手续费率为3%左右，这类产品的预定利率加上销售费用，资金价格在6%以上。

尽管主张网络渠道的各种“零费用”，但仅有7%的预定利率对保险机构负债方来说压力不小，各种名目繁多的优惠活动也将进一步抬高资金价格。 例如邮票的投递、现金的返还、购物卡的赠送等。

为了使7%以上的资金价格一致，这些保险机构只能依赖投资风险较高的高收益项目。 以弘人寿的“网上理财”产品为例，提高产品收益率是另类投资，包括信托计划、特别理财计划、债券投资计划、房地产投资计划。

从预期收益率水平来看，信托计划、特别理财计划最高，为7.5%~8.5%的水平。 另外，债券投资计划、房地产投资计划的预期收益率为5.5%~7.5%，在其账户资金配置中也必须占有一定的比例。

理财型保险产品收益率越来越高、期限越来越短，带来较大的资产失配和流动性风险也引起了监管层的担忧。 5月14日，保监会副主席陈文辉在《上海证券报》上发布签名复印件，复印件中提到了在当前经济增长放缓的背景下，保险资金运用部分行业存在的7个风险问题。 其中，目前“保险负债业务呈现短期化和高收益趋势，带来较大的资产失配和流动性风险风险”成为关注风险之一。

陈文辉表示，投资渠道开放后，一些保险企业，特别是一些寿险企业，对资金凝聚的冲动很强，无论期限长短，都是扩大规模，凝聚大量资金后用于投资，主要是投资风险高的高收益。 这些业务将保险资金的价格推向远远超过投资能力和市场支持，潜在风险很大。 该产品为了追求高收益率，经常分配到房地产、基础设施、信托等收益高、流动性低的替代资产中，形成“短钱长分配”的新情况，存在较大的流动性风险。 另外，今年和明年将是人寿保险到期支付的高峰期，退款和到期支付的要素重叠，对投资资产的流动性要求很高。

实际上，从数据中也可以看出，近年来一些保险企业在不断进行替代投资。 根据保监会最新公布的保险运营数据，今年一季度末，以另类投资为代表的其他投资14317.51亿元，占17.41%，比年初增加1325.32亿元，上涨0.51个百分点。 以房地产投资为例，风险资金的整体规模不大，但投资增长率惊人。 相关数据显示，年一季度末，保险机构投资性房地产规模为754.87亿元。 该规模比去年同期为384.7亿元，增幅达96.22%。