“资本项目可兑换稳步推进 人民币全面国际化还有多远？”

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经记者从上海出来

随着人民币稳步走向世界主要贸易货币行列，由中国经济和贸易的快速发展推动的人民币国际化进程逐渐推进。

美元仍然拥有绝对控制权，但人民币已经成为世界第三大贸易结算货币。 人民币跨境贸易结算、人民币离岸中心、人民币与其他国家货币互换的快速发展推动着人民币的国际化，而人民币真正的国际化需要资本项目的可兑换推进。

苏格兰皇家银行( rbs )预测，人民币将在5年内全面自由兑换，实现人民币全面国际化。 目前，距离这个目标只有两步之遥。 开放人民币资本项目下的自由兑换，取消建立多样化人民币跨境双向流动渠道的全额限制，简化申请和审批程序，促进人民币在国际贸易和投资中的采用。  

人民币将成为世界主要贸易货币

汇丰银行认为，人民币国际化是由中国经济和贸易快速发展推动的自然快速发展过程。 人民币稳步进入世界主要贸易货币行列，到了2009年，人民币结算的贸易额有望占中国外贸总额的三分之一。

澳新银行表示，尽管美元仍拥有绝对控制权，但人民币已成为世界第三大贸易结算货币。 随着监管机构放宽人民币跨境录用范围和不断简化的人民币跨境结算程序，更多的公司选择了用人民币结算。

2009年启动跨境贸易人民币结算试点项目，365家出口公司获准成为内地试点出口公司，可采用人民币作为出口货物贸易结算货币。 该试点很快从5个试点城市扩大到20个省/市/自治区，内陆试点出口公司增加到67000多家。

年8月，人民币跨境贸易人民币结算项目向全国宣传。 年3月5日，跨境贸易结算扩大到所有出口商，上海地区同期也进行了经常账户跨境人民币结算银行审批流程优化试点。

汇丰银行(中国)最新调查显示，人民币跨境业务采用日趋成熟，出于日常工作便利性考虑选择人民币的公司明显增加，出于升值预期选择人民币的公司大幅减少，海外市场采用人民币的便利性大幅改善，半数受访公司

德意志银行预计，全年人民币跨境贸易结算量将增加约30%至4万亿元人民币，占中国全球贸易额的15%左右。

苏格兰皇家银行( rbs )预测，人民币将在5年内全面自由兑换，实现人民币全面国际化。 目前，距离这个目标只有两步之遥。 开放人民币资本项目下的自由兑换，取消建立多样化人民币跨境双向流动渠道的全额限制，简化申请和审批程序，促进人民币在国际贸易和投资中的采用。  

离岸人民币市场正在高速发展

德意志银行大中华区战略师刘立男预计，年离岸人民币市场关注的重点是进一步推进资本账户自由化，应对离岸人民币流动性不足的担忧。

汇丰全球资本市场亚太地区财富战略部总监叶剑雄认为，市场不必担心人民币的前景，特别是人民币的投资渠道将来只会增加，不会减少。 汇丰银行预测，到了年，香港的人民币存款将从目前全港存款的9%上升到30%。

德意志银行认为，日均人民币离岸交易量将从25亿美元上升到30亿美元。 到年底，中国香港和台湾地区、伦敦、新加坡几个体民币离岸中心的存款总额将达到1.25万亿元。

德意志银行认为，年监管层可能会考虑开放让海外银行参与岸银行间市场的短期融资。 香港居民每日人民币汇率上限也有可能在现有2万元的基础上进一步上调。 人民币qfii额度目前有可能从700亿元进一步提高到2700亿元。

德意志银行还指出，随着人民币业务的增加，政府可能会在中国台湾地区、新加坡和伦敦向人民币清算银行发出指令，不久将可能在中国台湾地区发行人民币债务和人民币业务。

在建立人民币资金回流渠道方面，年10月12日，外商直接投资人民币结算业务的管理办法正式公布，12月30日，首批12家机构获得rqfii考试资格。

在产品开发方面，年4月19日，首批个人人民币IPO汇丰房地产投资信托基金在香港公开上市。 5月17日，香港商品交易所宣布推出人民币计价的黄金期货产品，7月11日芝加哥商品交易所启动参考中国境内人民币中间价的人民币期货。 10月17日，香港金银贸易场发售人民币公斤黄金。 年第三季度，香港证交所推出离岸人民币期货。

年3月，上海市人民政府宣布了年将上海建成世界国内和国外人民币金融产品定价中心，年建成国际金融中心的目标。

澳新银行长期以来认为，香港证券交易所有可能与内地交易所合作，进一步扩大国内对离岸产品的诉求。 最近香港证券交易所对伦敦金属交易所的拍卖也表明有意将人民币引入世界最大的金属交易机构。

人民币将成为“最后的借款人”

除了货币全面可兑换外，人民币国际化的前提条件还包括作为货币存款被广泛持有。

人民币由于国际货币基金组织规定的自由兑换能力不足，目前不符合成为货币存款的条件，但根据货币兑换协议等安排，许多央行已经将人民币作为外汇储备多元化的对象，中国也已经将其外汇储备分散到其他亚洲货币中。

据澳新银行统计，年中国人民银行与其他央行共签订9项双边本币互换协议，共计超过8780亿元，年仅为1540亿元。 年，央行与阿联酋、马来西亚、土耳其、蒙古、澳大利亚、巴西等国签署了货币互换协议。

澳新银行的中国经济学家刘利刚认为，由于人民币“最后的借款人”成为可能，这些国家也将借此帮助当地商业银行提供人民币相关服务，提高人民币作为贸易货币的重要性，从而提高人民币作为融资货币的可能性。

苏格兰皇家银行亚洲新兴市场当地市场战略负责人谢汶君指出:“由于美元和欧元双方都受到压力，全球投资者正在寻找替代的货币存款，目前的全球环境正在让中国的货币变好。”

公开数据显示，目前美元和欧元在全球外汇储备货币中占主导地位，分别占全球10.5万亿美元外汇储备的62.2%和24.9%。 人民币在当今世界最常用的支付货币中只排在第15位。

在欧美陷入经济衰退的背景下，得益于强劲的经济增长，亚洲各国拥有庞大的外汇储备。 人民币国际化的一大特点是，目前亚洲各央行持有的外汇储备总额达到6.5万亿美元，占世界总额的62%，相比之下，1999年欧元上市时，12个创始成员国的合计外汇储备仅占当时全世界的约18%

谢汶君补充说:“亚洲是中国推进人民币跨境贸易结算和储备多种用途的试金石，并不是只基于地理上的接近。”

谢文俊认为，中国要求在年国际货币基金组织重新判断特别提款权篮子时，将人民币放入这个篮子。 到那时，各国央行将被要求持有人民币，大大加快人民币成为全球货币存款的步伐。

国际银行抢夺人民币业务蛋糕

人民币国际化也给商业银行带来了巨大的商机。 国际银行纷纷整合全球互联网，提供全面的跨境人民币产品线，获得跨境人民币业务蛋糕。

在海外设有分公司的外贸公司的负责人告诉了我“每日经济信息”。 以前我去找银行，现在很多银行主动拜访，希望把人民币结算业务交给他们银行。

“人民币国际化是大势所趋，但目前国外人民币短缺。 银行要进入快速增长的人民币业务，必须以充足的人民币存款为基础。 ”一位外资部门的负责人说:“但是，对顾客来说，改变银行不仅仅是价格问题，还取决于合作的起源。”

虽然《每日经济信息》是不完整的统计，但目前汇丰、摩根大通、花旗银行、苏格兰皇家银行都在海外互联网上设立了中国公司服务中心( china desk )，每年定期在欧美国家进行路演，跨越公司国境，

“随着人民币国际化，资本进出的限制将消失，离岸人民币市场的贷款和债券发行规模将呈指数级增长。 ”rbs亚洲债务资本市场负责人金毘珣指出。 “中国监管部门向外国人开放国内债市，进行国内人民币融资，将成为流动性的另一个主要来源。 ”

德意志银行预测，全年离岸人民币债券净发行量可能达到2100亿元，累计发行量3400亿元。 年离岸人民币债券对人民币和美元投资者的收益率分别为4.25%和6.25-7.25%。  

据悉，目前监管层已经在国内开放人民币资金充裕的跨国公司中国区总部，为境外关联企业提供人民币跨境放贷，用于支持境外有人民币诉求的中外资跨国公司，特别是愿意采用人民币开展结算的公司。

这种人民币跨境借贷试点是人民币“进军海外”过程中的重要一步，从以前以银行为中介流传的“委托借贷”开始，借贷双方自行签订借贷合同，自行约定借贷利率，自主管理人民币借贷资金的新

11月底，渣打中国向央行上海总部申请了33亿元人民币跨境贷款额度。 是为了帮助一家知名美系跨国公司的中国总部向境外关联企业提供人民币跨境贷款额度。 目前渣打是一家帮助公司完成人民币跨境贷款申请的外资银行。