“华尔街大佬构筑“防火墙”应对债市“末日””

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经过记者杨可瞻罗慧

有一天，美联储将收紧怀里规模超过3万亿美元的资产负债表，推动债市利率上升。 抱着这样的预想，为了不造成太大的损失，华尔街的大银行打算构建最后的防火墙。 也就是说，他们吃了大量的利息债务或签订了利率互换。

华尔街的设施全面为冬季做准备/

据《华尔街日报》报道，贝雷塔( blackrock )、tcw集团、pimco )等债市投资巨头考虑到FRB无法始终维持超低利率水平，为利率大幅上涨做了准备。

一些机构投资者表示，利率上升可能不会马上到来，但一旦开始，收益率曲线将变得非常陡峭。 因此，已经持有美国国债多头的机构，开始购买浮扬债务、通胀率担保债券( tips )，签订利率互换协议。

美联储此前承诺，在失业率降至6.5%、核心通胀升至2.5%之前，不会提高基准利率。 布隆伯格的数据显示，美国2月份失业率为7.7%，1月份核心通货膨胀为1.9%。

虽然目前没有达到提高利率的条件，但投资者的预期在FRB工作之前会影响债券的利率。 今年1月，由于担心美联储将提前结束量化宽松，许多投资者冲出美国国债市场，长期国债首年暴跌3.1%，平摊了3%的年收益。

投资者当然不能忘记1994年恐怖的一幕。 当时，美联储加息预期浓厚，持有短期国债的投资者纷纷撤出，30年期国债价格在1年内暴跌24%。

根据布隆伯格的资料，截至昨日，美国10年期国债收益率为2.04%，今年以来累计上涨28个基点。 与三个月前相比，美国国债收益率曲线除6月期外全线陡峭，表明市场普遍期待美联储收紧货币政策。

国内挂钩产品的收益或有限/

里克·莱登( rickrieder )是贝莱德美国区的固定收入负责人，今年以来开始了(/(/K0/) )约15亿美元的债券期货，占其管理基金规模的近41%。

据晨星称，贝莱德的这一战略盈利机会基金( bsicx )年化收益率为0.9 )，远高于同期巴克莱基准指数的1.1个百分点。

但是，这种通货膨胀交易( inflationtrade )仍有风险。 例如，投资者购买高通胀债券后，如果通胀率没有迅速上升，投资者将白白支付保护价。 另外，国债收益率稍有下跌，空者的损失有可能倍增。

另一种方法是缩短债券的长期，不会使增资时的长期债券下跌更快。 以pimco收益基金为例，其运营总监danielivascyn在年初将该基金的长期期限从4.4年减少到3.7年。 但是，如果美国的经济增长受到阻碍，从长远来看，将会遭受更大的损失。

为此，《每日经济信息》记者特地咨询了不愿挂名的基金企业研究员。 他说:“由于各种政策，目前投资海外债市的qdii不多，相关投资品种和资金配置更是保密，基金经理通常不公开。 对于可以投资海外债市的基金来说，目前投资美国国债的首要风险是货币政策风险，目前美国国债收益率相当低，因此理论上来说，投资美国国债市场的利润非常有限。 ”

《每日经济信息》记者通过晨星基金筛选，发现属于环球债券类的基金有:富国全球债券、华夏海外收益a (人民币份额)、华夏海外收益债a )、华夏海外收益债c )、博时亚洲权证收益qdii人民币，

其中，富国全球债券基金投资全球债市最多，根据该基金的介绍新闻，该基金使用基金中基金( fof )的投资管理模式，持有的境外基金市值占基金资产净份额的比例 其他基金的比例也从10%到20%不等，由此可见实际可用于投资国外国债市场的资金份额有限。

从单纯单位看，从富国全球债券基金成立之日(年10月)至年9月，单纯单位维持在1.0以上，从年9月至年9月和年2月，单纯单位不足1.0，截至3月7日，净累计为0.993。 相比之下，华夏基金的两个海外收益债基金累计净值均为1.01。