“5月全球债券指数创9年最大跌幅”

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曾任记者杨可瞻实习记者慈航

今年以来，美国宏观经济数据持续盈利，购房债务规模缩小的前景也在上升。 美国、日本等经济板块的债市收益率最近持续上升，《每日经济信息》记者根据布隆伯格新闻数据报道，5月份全球债券指数创下9年来最大跌幅。 一位分析师表示，在美国10年期国债收益率达到6%以上之前，上涨的收益率依然威胁不到美股走势。

年末国债收益率或超过2.5%

受美国宏观经济数据持续好转、股市普遍上涨、美元走强的影响，美国乃至全球债市的大好时光似乎正在流逝。

据布隆伯格新闻周一报道，全球债市5月创下近9年来最大单月下跌纪录，全球全市场指数( globalbroadmarketindex )覆盖的总价值40万亿美元的债券价值平均下跌1.5%。

另外，美国2年期国债收益率5月提高9个基点，10年期国债收益率同期比约50个基点上升2.13%。 由于市场聚焦于本周五公布的非农就业人数和失业率，布隆伯格新闻引用的拆房师认为，目前预计的乐观就业数据可能有助于10年期债券收益率在年末超过2.5%。 在发布消息时，美国10年期国债收益率报告了2.17%。

出现复苏迹象的，不仅仅是美国的就业市场，5月密歇根顾客信心指数的初期值环比上涨近8%，创下去年12月以来的新高，上周四，美国房地产经纪协会( nar ) 4月份的成屋预定完成销售指数为106，为近3年来最高。 由于这些宏观数据的好转，一些交易员预计美联储目前的债务购买计划将于今年晚些时候收紧。

收益率的上升没有影响股市

债市收益率上升，大宗商品市场逐渐低迷，资本可能会继续流向美国股市，从而帮助重新创新的高度。 根据一种经济学理论，债券收益率的持续上升会损害股市，但5月市场并未如此演绎。

5月份美国10年期国债收益率曾一度从最初的1.63%上涨至2.13%，同期道琼斯指数上涨1.86%，上周五道琼斯指数下跌近200点，但整体上涨趋势依然未破。 虽然目前债券收益率迅速上升，但与过去十年的收益率水平相比仍然处于低位。

对此，《纽约时报》援引美国知名金融经纪商lplfinancial首席市场战略师杰弗里·克兰托普( jeffreyn.kleintop )的解说称，“目前的情况表明经济增长前景有所改善，在此 ”。

债券收益率的上升，对美国房地产市场的回升构成威胁，有可能威胁股市的上涨，但数据显示，30年期固定利率抵押贷款( mortgage )的平均利率仍未恢复到年水平，但道指全年上涨10%以上。

东京smbcnikko证券公司的经济学家hirokishimazu对美国债市的前景表示悲观。 他指出:“美国经济正在恢复，房地产、大宗商品和股市比美国国债更具吸引力，其收益率将在今年年底之前上升。”

惊人的长期增长率数字

投资研究企业晨星( inc )的数据显示，投资长期国债的债券基金，5月平均亏损幅度超过6.5 )，与之强烈对立的是蓝筹股票型基金同期获得约4 )的平均收益。

现在的国债收益率没有对股市造成威胁，但是多少收益率会拉动美国股票的上涨呢？

历史数据也许能给大家提供线索。 鲁棒集团( leutholdgroup )首席投资官道格拉斯·齐回顾了1878年以来股票估值与债券收益率的关系，最终结果表明，10年期国债收益率达到6%以上时，股市将出现真正的故障。

6%似乎是个不可思议的数字。 有资料显示，美国经济名义长期增长率为6%，当市场资本价格大于美国经济可持续增长率时，市场做出消极反应也是有道理的。