“2015保险股见龙在田”

泰晤士报记者潘玉蓉

牛市暴涨，保险股与证券商股、银行股一起，成为本轮行情见仁不让的三股劲旅。 从这一轮上涨来看，三大劲旅的上涨各有动因。 对保险股来说，什么样的动因支撑了本轮行情？ 的保险股是“看龙在田”还是“亢进龙有后悔”？

进入2010年，证券时报记者以价值投资为主线，分析本轮保险股暴涨的主要原因，介于年保险股上涨空之间。

年胜局摇滚

“保险公司就像一个杠杆化十倍的资金平台，是牛市行情的最大受益者之一。 ”华泰证券研究所所长助理、非银拆师罗毅说。

评价低、业绩好、资金合作、政策推进是年末保险股上涨的基本逻辑。 此外，保险领域资产配置错误时期的领域本质也是保险股表现波动万丈的重要原因。

1月下旬公布的全年业务数据不影响保险领域去年的业绩评价。 根据《证券时报》记者获得的某领域数据，全年保险领域的大胜并不令人担忧。 预计所有领域的保险费将超过2.4万亿元，增长率将达到19.1%，其中寿险领域的保险费增长率为19.4%，产险增长率为16%，均为近年来的超速增长。 中国人寿、中国平安、本保险和中国太保4家a股上市保险公司的成绩决定于好的方向。

保险领域是典型的规模经济领域，保险费规模是评价保险企业价值化经营的最重要指标之一。

根据年前11月的保险费规模，一位保险业人士做出了年度估计。 年寿险企业排名分别为首位的中国人寿、规模保险费3534亿元、市场份额20.9%； 中国平安无事，规模保费2666亿元，市场份额15.8%； 保险费1126亿元，市场份额6.7%； 第四位是人寿保险，规模保险费1036亿元，市场份额6.2%； 第五位是太保人寿保险，规模保费1036亿元，市场份额6.1%。

据测算，国内产险企业排名前四位分别为人保财险、平安产险、太保产险、国寿财险，市场份额分别为33.6%、19.1%、12.4%、5.4%； 规模保险费分别为人保财险2525亿元、平安产险1436亿元、太保产险933亿元、国寿财险405亿元。

仅按保费排名可能过于笼统，未反映上市公司的领域地位、综合竞争力、影响较大、可持续快速发展、未来成长性等综合因素。

日前，工银瑞信担任基金经理、中华保险研究所副总经理郝联峰表示，综合因素衡量企业市场价值，股东在企业中的综合优势，排名前四的寿险企业依次为中国人寿、平安人寿、太保人寿和本人寿

根据中华保险研究所保险企业的基础数据，年度保险集团的市场价值分布情况分别为平安集团位居首位，其次为国寿集团、再次为太保集团和人保集团。

中国人寿:

结构调整有效

中国人寿年前11月的保险费收入为3127亿元，比去年同期增长0.56%。 全年来看，中国人寿告别了负增长。

中国人寿总裁林岱仁确定，将在年内制止保险费负增长，增加在大中城市的布局，保住领域主导地位。 卸下负增长的重担，意味着中国人寿将迎来一年以价值为中心的结构转型至关重要的收获年。

年11月下旬的降息中，中国人寿取得了两个涨停。 中国人寿总裁林岱仁回答记者提问时重申“不清楚”，但降息给寿险的销售和投资带来了双重收益，已经给市场带来了重新评估保险股价的信心。

投资战略:长安证券研报基于四个理由推荐中国人寿。 一是资本流出额或大幅增加，业务活性强.。 二是代理人投入持续增加，危险路线有望迅速增加。 三、中国人寿具有健康保险业务的特点，企业快速发展大病医疗保险业务，为获取账户打下坚实的基础四、中国人寿具有股票投资的经验和特点。

中原证券认为，在大型牛市权重股一起上涨的背景下，保险股中首先受益的是中国人寿，将成为海外资金最初配置的筹码。

中国平安:高速+稳健

中国平安董事长马明哲在元旦致辞中表示，平安人寿保险首付规模稳定居领域首位，持续保费规模跃居市场首位。 生命距离瞄准顶级宝座，似乎终于接近了。 据平安内部人士称，今年平安业绩将持续两位数的增长。

在内部，中国平安的综合金融开花结果，营销团队实现了高收入，并为此组建了一支极具战斗力的团队。 据此，中国有不少地区的年平均月收入超过了5000元。 但是，根据中保协最近公布的数据，保险领域6成业务员的月收入不超过1333元。

在外部，我们将顺利推进互联网金融战术，力争成为“国际领先的个人金融生活服务提供商”。 年传来平安以前业务稳定发展的消息，出现了利用“四个市场、两朵云、一扇门”连接互联网的风口。

但是，正如马明哲在新年致辞中所说，平安最大的挑战来自内部合作。 未来，平安旗下许多以前流传下来的金融机构进入互联网行业，如何在线实现整合，需要经过许多考验。

投资战略:在保险股中，中原证券研究所所长袁旭亚首先推荐中国平安，作为大型金融集团，中国平安囊括了银行、保险、证券全牌照的特点，从而更容易得到大资金的青睐。

长安证券给出的推荐理由更充分，首先，平安的保险新单比去年同期增长15%，新单收益率稳步上升。 其次，安全投资持续看好，资产减值最充分，净利率稳定在5.2%以上； 第三，健康保险和养老保险业务推广模式创新最积极第四，顾客流动效应持续，企业一个账户购买多个产品的战术获得溢价。

中国太保:牌照的受理

年第三季度，中国太保将受产保拖累，净利润比去年同期下降19.3%。

由于整个年保险领域面临综合价格上涨问题，不排除四季度太保产险经营状况持续恶化，但鉴于去年四季度基数偏低，加上上年末a股市场表现良好，企业权益类投资收益显著，中国

可以说，中国太保年在车牌和集团化道路上安排得很频繁。 收购安信农业保险，设立太保养老保险投资企业，与安联合资设立专业的健康保险子企业，意在深耕农业、健康、养老几大产业。 从市场价值来看，中国太保已经是国内第三大保险集团。

投资战略:长安证券认为，中国太保未来快速发展有两个特点，从产险业务来看，中国太平产险的局限性得到很大改善，产险业务综合价格率可能超过100。 随着寿险业务转型的深入，保险新增率预计将增长20%，中国太保将开始在健康保险业务和养老保险业务上建设专业投资机构。 因此，将来有补充的可能性。

本保险:投资收益率上升

年11月利率下降后，本生命体涨幅居保险板块前列。 据悉，本生命体的投资收益有望在今年突破。 季度报告显示，本保险三季度累计投资收益率228亿元，比去年同期增长32%，三季度一季度比去年同期增长38%。 一家机构预测，全年图书保险总投资收益率将大幅上升，高于同业。 根据保监会资金运用部相关人士的估计，年保险资金运用财务收益率超过5%，综合收益率约为7.8%左右。

长安证券认为，无论产品向企业战术的转变如何，本保险全年都不突出，但可以看出企业的年投资成绩，本保险二级市场的成绩值得期待。

年是本保险会长康典战术转换计划的接受年，也是原国寿老将万峰就任本总裁的第一个完整年度。 本保险值得期待的是如何完善前进，解决眼前的挑战，挖掘养老和健康产业的机会，遵守纯寿险战术。

投资战略:华泰研究所所长助理、非银拆资师罗毅在研究报告中表示，在上市保险企业中，本保险弹性最大、保费结构改善幅度最大、投资结构调整力度最大的企业。