“高格周刊”

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上周的市场评论

宏观动向

美国考虑限制资本流入中国，中美摩擦或升级

9月27日，彭博消息称，美方正在研究通过多种玩法限制资金流入中国市场的方法。 其中包括但不限于在美国证券交易所上市的中国公司摘录、美国资金对中国市场的投资限制等。 高格点评:目前中美摩擦已经持续了一年半，主要纠纷从贸易纠纷扩展到科技封锁。 最近，美方对中方的制裁方法明显有再次扩大到金融业的迹象。 此前，美国财政部曾指责中国长期介入外国汇市，将中国列为“汇率操纵国”，但金融业对中国制裁的美国意图大致明朗。 如果未来中美摩擦上升到金融水平，让中国企业退出美国交易所，限制中国市场资金投资，限制中国企业进入全球股票指数，降低中国企业信用评级，干预中国汇率，让中国加快金融市场对外开放等方法，对美方来说都是有力的 由于我国整体经济结构存在诸多潜在风险，如果爆发金融战争，对我国经济和金融体系的冲击将是巨大的。 对此，需要加大中国内部金融供给侧改革和人民币国际化的力度，以更加成熟健全的金融市场迎接外部冲击。

9月份cpi平坦，核心cpi持续位于振荡区间

美国9月份的cpi环比变动0%，预期上升率为0.1%，前一个值为0.1%； 预计同比上升1.7%，上升1.8%。 核心cpi预计比去年同期上升2.4%，上升2.4%。

高格点评: 9月通胀数据较为正常，核心cpi没有突破预期，没有突破以前的新高。 核心cpi在年内不会超过2.4%，但随着节日的到来，10月份cpi将略有回升。 美国的核心cpi仍然受到医疗费的影响，随着医疗费持续上升，核心cpi的振荡区域将上升。 目前，中美贸易的不确定性仍然影响着10年期美国国债的走势，高位核心通胀数据可以暂时忽略国债利率上升的作用，但在中美贸易谈判之后，通胀数据将成为影响美联储不降息的主要原因之一。

要闻述评

许多城市住房贷款利率的锚定lpr稳定落地

根据央行公布的新规，从10月8日开始，新发放的商业性个人住房贷款利率以lpr (贷款基础利率)为基准形成，首套房贷款利率不得低于相应期限的lpr，套房贷款利率不得低于lpr加60个基点。

高格点评: lpr是商业银行对其最高质量客户实行的贷款利率，其他贷款利率可以在此基础上加减积分形成。 公关宣传主要是为了使利率更加市场化，是完善的贷款利率机制，在房贷行业的宣传只是其全面展开的一环。 从实际执行情况看，许多已经实施lpr的热点城市利率与以往的利率相差不大，基本实现了稳定的转移。 其中，北京第一套和第二套住房贷款分别新增55和105套，近期公布的5年lpr按4.85%计算，利率下限分别为5.4%和5.9%，与原利率水平基本相当。 另一方面，上海的第一套和第二套住房贷款分别为20和加60，

《第一批仿制药目录》公布，33件药品入选

国家卫健委会同科技部、工业和信息化部、国家药监局等部门组织的专家制定了《首届仿制药目录》，共涉及药品33个项目。 国家卫健委表示，各有关部门应当根据有关规定，在临床试验、关键共性技术研究、优先审评审批等方面给予支持。

高格点评:与今年6月卫健委公示的“第一批奖励仿制药品目录提案清单”相比，这次只是艾滋病治疗药物从提案清单中落选。 根据以往的后发药品政策方案计划，从2009年开始到每年年底发布鼓励复制的药品目录，进行目录更新，提高后发药品的供应能力，降低社会药品费用。

教育新政策推动社会服务产业的快速发展

2019年10月9日，教育部七部门联合发布《关于教育支持社会服务产业快速发展，提高紧缺人才培养培训质量的意见》，鼓励有条件的职业院校积极增设护理、家政服务和管理、老年人服务和管理。

高格点评:随着我国进入老龄化社会和家庭收入的提高带来的服务诉求，家政、养老、托育等领域需要大量人才，但目前的工作人员学历低、流动性高、技术水平差距较大。 这次的新政策体现了国家对职业教育的重视，相关专业受到资源的倾斜，有望获得越来越多的高质量人才，获得利润丰厚的教育板块相关公司。

双十一艺术节已预热，物流公司已做好准备

距离2019年的双11销售节还不到1月，物流公司也相继建立了准备模式。 10月10日，申通快递网络运力超过5亿元，新增车辆超过1万辆。 同时新建和升级了太原、长沙、昆明、成都、苏州等60多个运输中心项目，生产能力提高了一倍以上。

高格点评:此前快递巨头之间竞争非常激烈，今年上半年，国内快递领域呈现“量增价跌”格局，中通、圆通、韵达和申通今年上半年利润率下降。 双十一销售节庞大的费用诉求有望推动快递服务“量价齐涨”，通达类快递企业也有望借此改善短期利润端的压力。

全球电脑支持运输量上季度连续增长第二季度

上周，idc宣布，全球个人电脑第三季度出货量全年上涨3%，至7040万台。 此外，根据gartner公布的数据，第三季度计算机出货量上涨1.1%，至6800万台。

高格点评:全球电脑出货量连续第二季度上升，第一是由于商用市场的windows10更新换代热潮，台式电脑的增长抵消了移动电脑带来的下跌。 在第二季度，联想期间电脑出货量增长7.1%，惠普增长9.3%，戴尔增长5.3%，但苹果下跌6.1%，宏碁下跌7.2%。 总的来看，受美国提高关税等因素的影响，电脑制造商希望增加库存以预防之后的关税政策，但由于芯片供应商和供应商无法提供足够的商品量，因此增长受到了一点限制。 虽然最近的英特尔cpu缺货情况有所缓解，缓解了供应方带来的负面影响，但贸易的不确定性将继续影响计算机的进出口。

上周公告 [/s2/]

达菲比萨第三季度实现8亿2100万美元，比去年同期增长4.43%，净利润增长2.73%，达到0亿8600万美元。 本季度美国地区的该店销售比去年同期增长2.4%，海外地区的该店销售比去年同期增长1.7%，全球店铺数增加214家，其中美国地区40家，海外地区174家。

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