“银行理财有望打通四大通道 泛资产管理时代来临”

进入今年以来，证券公司、基金企业、保险企业理财业务投资范围逐渐放宽，泛在理财时代真正到来。 据《证券时报》记者介绍，继银信合作、银证合作井喷之后，保险企业也加入了与银行合作的队伍。 并且，从11月1日相关政策的开放开始，更多的基金企业将加快设立子公司，与银行进行合作。

新的保险渠道

“我们计划与保险企业合作发行投资保险资本管理债权投资计划的财科技商品。 通道由保险企业提供，项目和资金由我们提供。 ”一家股份制银行同业金融部的负责人这样称呼。

另外，产品证书上还记载了工商银行11月底发行的“‘安全享受利润’黄金对冲投资型人民币财富科技商品”，其投资范围包括保险资产管理企业投资计划。 此外，保险债权计划同样列入北京银行天盈1号和3号非保本浮动收益财富科技商品的投资范围。

这种合作模式与银信合作、银证合作差别不大，银行选择合适的项目，发行财科技商品募集资金，合作的保险理财企业制定财科技商品债权投资计划，实现项目与资金的对接。

由于负责筹资的银行直接面对客户，在承担声誉风险的同时，银行在债权类投资方面具有天然的特点。 多年来，银信合作、银证合作、最新的银保合作等，银行无一例外都是自己选择项目，借用其他金融机构的通道实现对包括债权类资产在内的各种资产的投资。

事实上，今年以来，在保险资本企业设立的大量债权投资计划中，银行的身影日益活跃，此前银行一直以为保险资本企业的债券投资计划提供担保的模式进行合作，银行从中收取担保费。

政策开放的契机

保险企业加入债权类投资是从3年前开始的。 2009年，保险资本管理企业设立基础设施债权投资计划正式启动，但根据配套指导《基础设施债权投资计划产品设立指导》，保险资本管理企业基础设施债权投资计划的偿债主体是在中国境内、境外主板上市的企业或上市企业的实际控制人，或中央大公司(集团，

这个严令今年10月放松了。 今年10月发布的《基础设施债权投资计划管理暂行规定》进一步放宽了基础设施债权投资计划的投资范围，减少了对债务主体的严格限制。 债务主体包括:“具备融资和担任债务主体的法定资质”、“具备持续经营能力和良好的快速发展前景，具备稳定可靠的收入和现金流量，财务状况良好”、“还款来源确定，真实可靠，债权投资计划的本金和预期收益。

这意味着许多基础设施项目将纳入保险资本管理企业债权投资计划的投资范围，银行理财产品可以利用保险债权投资计划投资债权类资产。 另外，《基础设施债权投资计划管理暂行规定》允许债权投资计划在符合条件的金融资产交易场所发行、交易、流通，进一步提高债权投资计划的流动性。

事实上，此前银行与保险资本管理企业合作办理担保业务时，拥有大量公司客户资源的银行发起了保险债权投资计划介绍项目。 银行理财投资保险债权投资计划，但银行集资的工作也不过是一起做的。

大多数银行渠道业务的合作机构不了解债权投资。 除保险资产管理企业投资计划外，工商银行的上述产品投资范围还包括证券企业的集合资产管理计划、定向资产管理计划、基金企业的特定客户资产管理计划等，目的是“实现债权、产权、商业汇票及其收益权等类别资产的投资”，这些行业都是保险资产管理的

未来通向所有金融机构

“银行与越来越多的金融机构合作应该是大势所趋。 对银行来说，与证券公司、保险等合作是双赢的，证券公司拥有众多营业据点和客户群，保险也拥有庞大的员工。 如果将来双方能在理财销售产品行业进一步合作，将会获得更大的利益。 ”深圳某股份制银行同业金融部负责人这样说道。

今年9月底公布的《基金管理企业特定客户理财业务试点办法》允许基金企业设立专项资金管理计划投资债权类资产，但基金企业必须在设立专项资金管理计划前设立子企业。 今年11月《证券投资基金管理企业子公司管理暂行规定》出台后，基金企业设立了子公司正式开门。 至今已有工银瑞信、嘉实等多家基金企业获准设立子公司，为银行理财产品开展渠道业务没有障碍。 这意味着信托、证券公司、保险、基金企业等将成为银行理财商品的渠道运营商。

对银行来说，可以增加合作机构，或者进一步降低银行理财商品的通道费。 此前银证合作取代银信合作后，汇率从千分之几降至万分之几。 “目前，银证合作汇率约为五万分之一。 ”上述深圳某股份制银行同业金融部总经理说。

与信托相比，证券公司、基金等的特点是为银行理财计划或债权投资计划设立通道业务，不占用该企业的资本金。 另一方面，银信合作一直以来都受到严格的监管，与非融资类业务相比，信托企业开展融资类银信合作业务需要消耗越来越多的资本金，同时融资类业务所占比例不得超过银信合作结余的30%。

但是，关于目前降至1万分之5的渠道汇率，有些基金企业还处于观望阶段。 “100亿元的规模只赚500万元。 这么艰苦战斗的话，通道业务几乎赚不到钱。 ’深圳一家基金企业的人说。