“债市快速发展借政策东风或实现互通互联”

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本报记者徐科

作为直接融资的重要方法，近年来债市的快速发展成为政策要点之一。 国务院近期提出的资本市场改革《国六条》，与债市快速发展形成对比，提出了相应要求，规范债市快速发展，快速发展适合不同投资者群体的多元化债券品种，促进债券市场间平稳流动，加强信用监管。

“国务院提出促进债券市场间平稳流动，加强信用监管。 这在债市建设中一直在推进，但进展不明显的互联互通和债务信用评级规范迅速发展或提上日程，为后续制定更详细的规则提供了想象力空之间。 ”与《国六条》提出的债市方面的复印件相比，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时做了如下发言。

事实上，债市已经成为中国比较重要的资本市场。 中央国债登记结算企业报告显示，截至去年12月底，全国债市总管理量达到29.48万亿元，债券管理总数仅为7075只。 当年完成的债券发行量为8.77万亿元，发行量为3481只。 近十年来债券托管量增长了10倍，发行量增长了7倍，交易量增长了17倍。

但是，相对于股市，债券融资的快速发展和市场预期仍有很大差距。 申银万国的研究观点认为，借鉴成熟市场的经验，国内市场过去几年的快速扩张，或只是债市高速发展期的开始。

目前，债市适合中小企业直接融资的只有中小企业私募基金，品种比较单一。 “目前，我国债市的大部分债券品种都是为上市公司和大型企业制作的，需要进行制度创新以扩大债券品种，为市场整体的债权融资提供条件。 ”董登新表示:

中债信息研发部分解师朱雯杰表示，国务院提出“快速发展适合不同投资者群体的多元化债券品种”，债市今后可能会出现不同风险类型、不同风险水平的债券产品，信用风险分化更为明显，而且 在这种情况下，评级机构作为专业信用判断机构，对信用风险的揭示作用将发挥得更大。 这是因为加强信用监管尤为重要。

据中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立介绍，中国债市被形容为“五龙治水”。 由于这个市场非常多元化，国家发改委、中国人民银行、中国证券监督管理委员会等多头管理导致了市场的分裂。 对此，尹中立呼吁，必须尽快统一监管机构，简化监管流程，将监管力度“握拳”，有利于债市的健康和高速发展。