“一季度地方债发行量同比猛增540%，后期发行进度或“减速””

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中新经纬客户端5月8日电(张娑楠)增加地方政府特别债券规模，是今年积极财政政策发力的方向之一。 今年一季度，全国发行的地方国债为14067亿元，比去年同期增长540%。 从地区来看，江苏省是超过1000亿元的发行地区，达到1013亿元。 西藏、贵州、海南的发行规模都不足100亿元。

江苏省发行规模首位

今年1-3月，全国发行地方债1.4万亿元。 与去年一季度2195亿元的债务发行规模相比，今年同期债务发行量增长了540%。

从地区来看，东部和中西部一些省份的新券发行规模位居前列。 江苏省是超过1000亿元的发行地区，达到1013亿元的湖北、山东、广东、四川、浙江、河南、安徽发行规模均超过600亿元； 西藏、贵州、海南的发行规模很小，都不到100亿元。

苏宁金融研究院高级研究员付一夫向媒体表示，一季度地方债发行呈现出淡季的新优势。 “往年，一季度是地方债发行的淡季，但今年一季度地方债发行规模大幅增加，打破了以往二季度、三季度为地方债供给高峰期的局面。 ”

据中信证券( 600030 )统计，地方债的有效发行一方面有助于缓解地方政府的资金压力，拉动基础设施投资。 2019年一季度发行的常规债务为101只，发行额为6987亿元，专项债务为244只，发行额为7536.33亿元。 从募集资金用途来看，2019年地方债资金流向有向基础设施建设和民生环保行业发展的趋势。

据长江证券研究报报道，地方债投入基础设施建设，占有率提高，兼顾民生、环境保护等。 除了满足建设项目融资外，还将向轨道交通、铁路、民生、环境保护等行业倾斜。

稳定增长的线索作用强化

根据今年的政府实务报告，地方政府特别债券为2.15万亿元，计划比去年增加8000亿元地方财政赤字为9300亿元，比去年增加1000亿元，共计3.08万亿元。

长江证券研究报称，政策稳定，作为地方政府重要的融资渠道，地方债规模大幅提高，发行速度也在加快。

刘昆财政部长日前确定加快发行地方政府债券，目标是到9月底完成地方政府债务限额3.08万亿元的新增发行。 并督促各地加快资金支付，及时用于项目，为地方稳定投资、扩大内需发挥积极作用。

为了尽快落实稳定增长措施，全国人大常委会授权国务院提前发行2019年地方债部分新增额，地方债首次于1月发行，1-2月共计7821亿元。

此外，值得注意的是，目前地方债的发行渠道也进一步拓宽。 从3月25日开始，在银行柜台首次发行地方债，以宁波市、浙江省、四川省、山东省、陕西省、北京市为首次试点，共在银行柜台发行68亿元的地方债。

去年11月，中国央行、财政部、银保监会联合发布《关于在全国银行间债市开展地方政府债券柜台业务的通知》，确定了经发行人同意的已发行地方政府债券和发行对象。 包括柜台业务投资者在内的新发行的地方政府债券可以在银行间债市开展柜台业务。 也就是说，中小投资者(达标的居民、公司等)可以在商业银行柜台购买地方债进行投资。

东方证券认为，发行渠道的丰富和投资者的扩大，不仅提高了投资者对经济社会快速发展的参与度和获得感，而且对缓解地方债供给压力、提高流动性、更好地发挥地方债作为稳定增长的线索起着重要意义。

推迟第2季度的发行进度，或

资料中的新经过熊家丽摄

据业内人士分析，从今年一季度的发行进度来看，今年的地方债不仅发行时间快，发行量也比往年大幅增加。

国盛证券固收首席拆股师刘郁认为，今年发行计划的明确时期早于去年，结合年初国务院早期限额下调，地方债券发行量在一定程度上有所下降。 在更加均匀的发行步伐下，地方债发行对利率债二级市场的挤出效应预计将比去年发行高峰期有所缓和。

另外，wind数据显示，4月地方债发行量为2267亿元，比上个月减少3978亿元。 光大证券( 601788 )首席固收拆师张旭在接受媒体采访时表示，4月发行规模有所下降，但处于较高水平。

张旭认为发行量适度下跌是正常现象。 如果继续以第一季度新债务的发行速度进行，全年的额度在今年7月消失也很异常。 相反，在发行过程中适当“减速”，有助于平衡年内各月的发行规模，同时也可以提高资金的录用效率。

关于二季度地方债发行进度，中国财政预算绩效专业委员会副主任委员张依群表示，结合目前宏观经济指标走势，预计二季度发行进度将略慢于一季度，但为了形成对经济拉动的提振作用，将持续保持一定的发行速度，少量债券 然后，置换债务也将开始发行。 (中新经纬APP ) )。