“提升经济韧性 央行“定向滴灌”频度力度或加强”

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主持人吕江涛:近来，国际贸易环境多而复杂，考验着中国经济的韧性，但投资者最在意的是，我国的“政策工具箱”里有那些工具。 对此，本报从货币政策、减税、削减费用、扩大内需、“一带一路”倡议等多角度发表了相关采访和解读。

本报记者刘琪

根据国际货币基金组织4月发布的《世界经济展望报告》，国际货币基金组织将2019年世界经济增长预期比1月预测值下调0.2个百分点至3.3%，将今年中国经济增长预期上调0.1个百分点至6.3%，中国是世界上唯一经济增长预期上调的国家。 国际货币基金组织亚太部主任李昌馥预计，今年中国经济对世界经济增长的贡献将超过30%。

但目前国际贸易形势多而复杂，对我国经济的快速发展韧性和自我调节能力提出了更高的要求。 要提高中国的经济韧性和自我调节能力，在货币政策方面有那些空之间？

东方金诚首席宏观分解师王青表示:“今后，国内宏观经济下行压力将略有加大，为了保持今年gdp增长率在6.0 %~6.5 %的目标区间，增强国内经济抵御外部冲击的韧性，将从以下三个方面着眼货币政策或要点。”

首先是继续加大对民营、微型公司等国民经济薄弱环节的定向支撑力度，缓解外需市场收缩对这些公司的影响。

其次，货币政策更好地发挥了诱惑市场的预期作用，“热钱”政策取向未明显收敛，市场资金面继续处于合理充裕的状态，央行要么公开市场政策指导利率( 7天逆回购利率)，要么在一定下调(/k0/)之间存在。

最后，为了加强经济的自我调节能力，市场和公司内部的调整留在一定的空之间，而且着眼于稳定宏观杠杆比率、系统性的金融风险防控，未来央行仍将保持货币政策的边际宽松节奏，“大水漫灌”出现的概率很高。

与当前经济金融形势相比，针对未来货币金融政策应关注的方面，民生银行( 600016 )研究院研究员郭晓蓓对《证券日报》记者表示，一是完成货币政策工具从数量型向价格型的转换。 目前，实行利率走廊的各国大多以同业拆借市场利率为政策利率，但我国存在多种基准利率，缺乏真正的终极基准利率。 这直接影响了货币政策的传导效率低，政策的有效性，执行价格高。 即缩小利率走廊区间，尽快明确基准利率，完善完善存款准备金制度，快速发展同业拆借和债市。

二是加强货币政策与财政政策的协调。 在当前经济增长率面临压力的大背景下，财政政策促进经济快速发展，提高利率，对生产和通货膨胀影响相对显著，对民营部门投资有挤出效应，对以民间投资为首的制造业投资保持一定张力，防止资产泡沫过度膨胀和快速破裂，

三是适当扩大抵押品的范围。 我国的信用评级研究由于发展迅速滞后，向公司融资时只能依靠抵押品来决定，中小企业不可避免地陷入融资难、融资高的困境。 从国际情况看，实施利率走廊的国家贷款便利工具的合格抵押范围逐渐扩大并呈现普遍趋势。 例如，英格兰银行将提高c类(贷款类抵押品)的采用比率。 建议央行将来根据结构性调整的需要，将符合要求的商业票据纳入其中，使合格抵押品具有可得性、规模性和便利性。