“土耳其股汇双杀 拆析称危机尚未蔓延至整个新兴市场”

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新京报(记者顾志娟) 3月27日在去年引发新兴市场货币动荡的土耳其，再次遭遇股安双杀。 土耳其股价曾一度下跌7%，土耳其里拉兑美元汇率也迅速下跌，曾一度下跌2%以上。 土耳其里拉下跌引发了阿根廷比索、南非南特、巴希尔·雷尔、墨西哥比索等多个新兴市场的货币下跌。 但目前，土耳其的危机并未蔓延到整个新兴市场，对中国的影响也被认为有限。

土耳其股市双杀新兴市场货币全线下跌

3月27日，土耳其伊斯坦布尔100(ise national-100 )指数下跌91855.14，5523.45点，跌幅为5.67%，是创立年7月以来最大的一天跌幅，盘中跌幅约为1.4点 根据英国财情数据，ise 国家- 100指数一年下跌20.95%。

按照土耳其里拉汇率，3月27日土耳其里拉一度下跌2%以上，最终收盘价为0.1853，下跌1.26%。

受土耳其汇市大跌的影响，新兴市场货币全线下跌。 3月27日，阿根廷比索兑美元下跌2.77%，南非兰特美元下跌1.33%，巴沙尔兑美元下跌2.91%，墨西哥比索贬值1.29%，俄罗斯卢布下跌0.65%。

在人民币方面，3月28日人民币对美元汇率中间价为6.7263元，较前一个交易日下调122个基点，创下1个多月来新低。 28日的在岸人民币即期汇率为6.7300元，较前一交易日收盘价下跌85个百分点，下午在岸人民币小幅走强，截至15:00，为6.7293，上涨0.11%。

土耳其的金融市场波动可能与最近的选举有关。 彭博称，土耳其人为制造缺钱阻止里拉大选前夕贬值，投资者周三抛售了土耳其债券和股票。 交换市场里拉夜间优惠价周三上涨1，000 %。 由于当地银行受到压力，无法向想要空里拉的外国基金经理提供流动性。 想要结算里拉的投资者为了获得平仓所需的货币，必须出售其他土耳其资产。

摩根大通此前发表空研报称，3月31日地方选举投票后，土耳其货币有贬值的风险，因此提议出售里拉。 据说布隆伯格大通受到土耳其当局的批评，指责该银行的提案有“误解”和“操纵性”的复制品。

在危机尚未蔓延至整个新兴市场的短期内，有可能引起中国市场波动率的上升

去年8月，土耳其发生货币危机，里拉大幅贬值美元，为了稳定汇率，土耳其央行将基准利率大幅上调至24%，但这对经济产生了一定的影响。 上次土耳其里拉下跌也引发了许多国家汇率下跌，但此次土耳其股市、汇市再现大幅动荡，再次引发对新兴市场的担忧。

兴业证券( 601377 )宏观拆船师汪涵认为，近期土耳其利率和汇率大幅波动的导火索是，3月以来土耳其外汇储备大幅下降，两周内降至 6.7%，引起市场对土耳其的担忧。 为了防止土耳其里拉大幅贬值，土耳其央行将提高银行间拆借利率，减少里拉的(/(/K0 ) )力度。 因为这个土耳其夜间贴现利率大幅上升。 土耳其即期汇率虽然贬值幅度有限，但隐含着长期的贬值预期，信用违约互换( cds )大幅上升。

汪涵认为，土耳其的波动似乎并未蔓延至整个新兴市场。 目前，阿根廷市场 受到影响，但新兴市场总体稳定。 新兴市场的主权债券/主权财富基金差距正在扩大，但依然稳定。 主要新兴市场的美元主权债务中，过去一周只有阿根廷和土耳其的10y国债收益率上升。 随着欧盟央行延长tltro (长期再融资操作)，美联储结束了降息计划，并确认年内不会上调利率。 海外流动性宽松的利多预期已经实现。 2月以后，流动性预期修复对全球新兴市场的推动作用明显下降，新兴市场利差缩小放缓，新兴市场汇率从上涨转为震荡。

关于对中国的影响，汪涵认为，短期内海外金融市场的不确定性可能会引起波动率的上升。 这意味着需要配置风险对冲的工具，如黄金和衍生品。 但是，从中期来看，我国权益资产正处于战术配置期，股市在我国融资体系中的重要性增强，长期资金的引入重叠，目前仍是配置权益类资产的战术窗口，从中期配置的角度来看，调整也是长时间配置的时间窗口。

新京报记者顾志娟程波校对吴兴发