“天津金地建设再发应收账款信托 抵押物“瘦身””

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经过记者杨井鑫从北京出发

地方平台企业“汇总”发行应收账款信托，天津金地城市建设有限企业(以下简称天津金地) )两类产品引起投资者关注。 据《每日经济信息》记者介绍，天津金地今年分别在两家信托企业发行的这类信托，融资、抵押物各不相同。 对此，业内人士表示，随着政信信托规模扩大，一些项目可能有些不靠谱，因此应更多考虑实物担保。

典型的政信合作项目

近日，华澳信托发布了《天津市金地建设应收账款投资项目集合资金信托计划》。 根据产品相关资料，该信托计划募资规模2.8亿元，产品期限24个月，投资年收益8%~9.6%，投入基础产业。

据悉，天津金地于2005年由天津市宝坻区土地整理中心和天津市宝坻区宝财投资有限企业共同出资组建。 目前由天津市宝坻区国有资产监督管理委员会100%控股，是天津政府投融资平台企业。

“该项目是典型的政信合作项目，政府的隐性背书是融资还款的最大保证。 ”上海一家信托企业负责人对《每日经济信息》记者表示，一般应收账款类信托的融资方为平台公司，政府的信用和偿付能力是风险判断的最重要因素。 “很明显，这种产品的情况也是如此。 ”

据介绍，《天津市金地建设应收账款投资项目集合资金信托计划》的风险控制主要是受让天津市宝他区交通局3.11亿元应收账款和天津市宝他区宝政建设投资有限企业2.52亿元应收账款，2笔应收账款共计5.63亿元，覆盖率比例为5.63亿元。

除了保证应收账款的偿还外，天津市另外两家企业“宝星工贸”和“地成建投”也将进行此次应收账款转让和回购的连带责任保证。

“宝星工贸”是宝他区最大的政府融资平台企业，去年6月退出平台名单的“地成建设”至今仍是宝他区的平台公司。

两次融资风控差异很大

作为天津市平台企业，《每日经济信息》记者发现天津金地今年1月发行了信托。 但是，关于两次融资情况，差异显着。

据悉，今年2月，长安信托设立了“天津市金地建设应收账款投资集合资金信托计划”，该信托募集资金也用于基础设施建设。

根据该信托相关资料，信托募资规模1亿元，期限2年，但风险设定中不仅有政府6.78亿元应收账款作为还款来源，还有天津金地名69082.5平方米的土地增信，价值3.21亿元。 此外，天津宝坻区财政局出具了资金承诺书。

对两种产品，华澳信托刚上市的产品融资规模为2.8亿元，保证应收账款5.63亿元。 但是，半年前，这家企业1亿元的信托融资需要6.78亿的应收账款。

另外，华澳信托项目在增信上完全依赖其他两家平台企业的担保，但迄今为止长安信托项目不仅有3.21亿元的土地抵押，还有当地财政局出具的担保书。

“不同的信托企业风格不同，对风险的控制能力更是不同。 事实上，目前政信信托的规模在不断增加，有些项目可能“不靠谱”。 ”上述信托企业家表示:“不要把注音强加于政府的隐性背书上，最好多考虑实物担保。 否则，一旦出现问题，损失将非常严重。 ”