““黑天鹅”夺期货私募半程冠军 管理人：偶然性很大”

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经过实习生记者蒙湘林

上海综合指数在去年12月4日探底至1949.46点后，反弹至去年2月18日的2444.80点，这些位置是迄今为止年度的高点。 此后，上海综合指数6月份惨淡下跌，最少下跌至6月25日的1849.65点。

在这样的背景下，期货私人上半年的业绩也出现了明显分化，黑天鹅2号以178%的收益率获得了今年上半年的业绩冠军。 管理人孟庆华在《每日经济信息》记者采访中表示，他的投资大体上是借力、低频交易，但他强调这次夺冠的偶然性很大，希望投资者重视期货私有化的高风险。

两次正确把握倾向

据私募股权排行榜统计，截至6月底，58只期货私募股权产品纳入半年收益(成立满6个月)排行榜，其中济南百仕旺投资旗下黑天鹅2号上半年净增178.4%，上半年， 据悉，该产品成立于年7月初，目前累计净利润达4.1668，12个月营收达317%，远远领先于其他战略的私募基金业绩。

资料显示，济南百仕旺投资成立2009年，基金经理孟庆华有多年的股票和期货投资经验，擅长的品种包括股指、螺纹钢、焦炭期货等，企业以量化为基础，以趋势评估为核心，为低频交易。

《每日经济信息》记者观察到，黑天鹅2号产品纯曲线趋势总体平缓，自今年上半年以来开始爆发。 去年下半年，该产品的净涨幅仅为1元左右，但进入12月，该产品大幅上涨，当年收益率一举达到153%，高居期货私募股权排行榜。

孟庆华对记者表示，与国际上流行的“积尘成山”的高频交易不同，百仕旺更喜欢“做减法”的低频模式。 他爱国际上许多机构追逐上涨和下跌，但如果市场动荡，他将不得不吐出利润。 这是因为必须通过多品种套期保值来规避风险。 另一方面，黑天鹅致力于减少损失，如果波动剧烈，则OS减少或停止交易，静观其变。 我认为，由于那部分投资带来了稳定的利润，拉动了年末股价上涨的行情，该产品带来了较大的涨幅。

紧接着，黑天鹅2号自今年年初以来一直不温不火，净利润徘徊在2.5元左右，但进入6月后，又迎来了第二次爆发，6月单月收益率达到53.7%。 对此，孟庆华表示:“这与上次股价指数触底反弹相似。 虽然这次准确把握了股价指数的走势，但这次持续下跌，收益率在第二季度明显增长。 当然，股价指数的跟随战略不是特例，关键是要借力，不要刻意评估走势，但要准确把握走势的节奏。”

管理员:优胜的偶然因素很多

但是，孟庆华对自己取得的辉煌业绩表示了另一种看法。 他认为，黑天鹅2号能获得收益冠军多为偶然因素，投资者建议密切关注期货私募股权产品，不应对这种类型的产品盲目乐观。

他认为期货私募产品的关键是对趋势的评价，这一点对资金管理者尤为重要。 例如a股分为振荡期和明显的趋势期。 在这两个阶段，管理者不同的投资理念导致业绩暴跌，偶然性很大，因此不容易评价产品业绩。 另一方面，周期下降后，所有的振动都成为趋势，周期扩大，所有的趋势都成为振动。 如何评价震荡期货趋势期的到来，关系到是否及时进行清仓交易和避险。 黑鸟自然拉动了这样的时间点，但偶然性太大了。

私募股权排行榜的导演彭晓武也向记者发表了同样的意见。 他认为私募股权的业绩实质上没有什么意义。 由于业绩变化迅速，去年业绩领先的许多产品今年可能排在末尾。 对于期货私募股权来说，排行榜的重复比股票型私募股权更为频繁，业绩波动非常剧烈，偶然性更大。

资料显示，去年期货私募基金半年业绩冠军韩元商品套期保值1期收益率达到98%，但此后业绩排名持续下滑，未能取得更好的成绩。 但是，去年的年度冠军凯冯对冲1号更是获得了400%的年收益率，至今仍未能进入前十。

关于期货私募的风险，一家期货私募行业表示:“期货是高风险、高收益的品种。 投资者不能只重视其中的高收益。 需要一定的风险耐受性。 期货对比一下回升率，投资者要观察投资的资金管理水平和过去的业绩。 黑天鹅在今年的半年里获胜，但是下个月也有可能出现真正的黑天鹅基金”。