“上交所：股票期权不会分流市场资金”

■本报记者朱宝琛

“上海证券交易所方面事先并不期待股票期权的激活。 ”2月3日，上海证券交易所总裁黄红元对记者表示:“上市后，特别是上市初期，平稳安全的运行排在第一位。 那个在初期阶段可能不那么容易使用，也不活跃。 请宽容、理解、支持，使市场真正在环境下逐渐完善，在实践中稳定发展。 ”

“事实上，股票期权最终选择在上海证券交易所打响头，也是出于谨慎的考虑。 ”黄红元表示，在研究衍生期权产品时，基本思路是先处理“有没有”的问题，而不是一次思考就很活跃，非常好用。 基于这一想法，在风险防范方面采用了多方面的工具，借鉴了国际、国内、期货、实物多方面的工具和手段。 ”

上海证券交易所副总经理谢鼈表示，上海证券交易所将从规则体系、市场培育、技术演练、应急预案准备等方面，切实推进股票期权准备工作。 其中，在技术系统准备方面，上海证券交易所、中国结算已经组织完成了2次共5次期权全网测试、2次期权全市场在线演习。 另外，为了确保系统的安全在线化，上海证券交易所将于2月7日进行股票期权报关测试，根据网上切换要求准备技术系统，进行系统的全市场报关验证。

齐甲表示，根据前期期货企业的申请，经上海证券交易所现场检验，13家期货企业通过技术检验，经过开户结算等相关准备，目前已有10家期货企业开通股票期权经纪交易权限。 1月29日，上海证券交易所对通过专项检查验收的12家申请上市业务的证券企业组织专项评估，最终明确8家证券企业将在试点初期做市商。

“截至2月2日，71家证券企业和10家期货企业已有投资者开户。 》玳瑁的介绍。

关于具体开户数量，上海证券交易所衍生品业务部总监刘造表示，初步了解到，证券企业、期货企业期权开户核查严格，投资者谨慎，开户数量少，但基本符合预期。 “随着各经营机构对开户流程的熟悉和优化，以及投资者对期权产品的熟悉，开户速度将逐渐加快。 ”

齐甲表示，为了更好地保护中小投资者，上海证券交易所在正式启动期权业务时，借鉴了国外市场成熟的经验，规定了个人投资者“五个一”的进入门槛。 而且，etf期权规定了严格的仓储限制、购买限制制度。 通过严格的投资者准入和仓位限制措施防止投资者不合理的交易行为，维持期权市场的稳定运行。 到了适当的时候，上海证券交易所将根据市场现实情况逐步适当放宽相关监管条件。

有人认为股票期权是新的空工具，但黄红元对此并未承认。 “衍生工具的‘零和游戏’属性，在期权市场上新增的力量总是‘多空均衡’，不存在单方面增加‘做/ [/k0 /’力’的假设。 因为，以股票期权为基础的衍生产品被理解为新建空工具是不准确的。 ”

他进一步介绍说，股票期权的本质不是提供新的“多空力”，而是有助于买卖双方在游戏中实现“价格发现”，提高资本市场的定价效率。 另外，期权是重要的风险管理工具，投资者基于自身的风险承受能力，通过期权产品配置日益多样化的风险管理战略，实现了风险规避和转移。

“期权产品的属性和海外市场的实践经验表明，etf期权产品上市后，不会分流现货市场的资金，相反会对现货市场产生积极的影响。 ”黄元说。